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晨会集萃总结

核心内容概述

本次晨会集萃聚焦于多个行业及市场趋势，涵盖光伏、医药、房地产、纺织服装、煤炭、中小市值等领域的分析。同时，也对A股市场整体情况、宏观数据、市场情绪、行业公司、重点报告及新股信息进行了全面回顾。

主要观点与关键信息

1. 光伏行业分析

• 印度市场潜力巨大：印度是全球光伏发展的重要市场，尤其对中国光伏企业而言，是最重要的海外市场之一。
• 电力基础设施落后：印度电力结构以煤电为主，清洁能源占比低，但其光照条件好，光伏系统造价低，具备发展光伏的天然优势。
• 短期政策不确定性：印度对光伏产品征收25%进口关税，可能压制装机需求，但预计2019年需求将回升。
• 长期增长预期：随着光伏组件成本持续下降，印度光伏安装量预计在2020-2022年间实现高速增长，接近100GW目标。
• 推荐标的：通威股份（多晶硅料龙头）、隆基股份（单晶硅片及组件龙头）、信义光能（光伏玻璃龙头）、晶科能源、阿特斯、东方日升等。

2. 医药行业分析

• ICL行业前景广阔：2017年第三方医学检验市场规模约110亿元，渗透率仅为4%，远低于发达国家50%。
• 2020年市场规模预测：预计2020年ICL市场规模将达206亿元，CAGR超24%。
• 竞争格局：国内ICL企业超500家，CR4达70%，集中度高。
• 推荐标的：金域医学（行业龙头，技术+规模优势明显，给予“买入”评级）。

3. 房地产行业分析

• 市场趋冷迹象明显：8月房地产销售面积、销售额同比增速均放缓，去化周期维持高位。
• 政策影响：北京收紧公积金贷款政策，市场对政策调控反应过度可能影响销售预期。
• 投资建议：关注销售增速快、抗风险能力强的央企龙头，如招商蛇口、保利地产。
• 行业数据：土地成交和供应面积均环比下降，但融资环境有所改善。

4. 纺织服装行业分析

• 社零数据偏弱：8月服装鞋帽、针纺织品零售额同比增速7%，环比下降1.7%。
• 推荐标的：开润股份、南极电商、水星家纺、海澜之家、比音勒芬、森马服饰、太平鸟。
• 投资策略：寻找业绩确定性强、低估值的标的，避免“低估值”陷阱。

5. 煤炭行业分析

• 动力煤淡季不淡：需求下降，但库存偏高，短期价格持稳。
• 焦炭市场回调有限：焦企开工率回升，需求支撑，但环保限产放松，价格可能走弱。
• 风险提示：宏观经济下滑、煤价下跌、政策调控、新增产能释放等。

6. 中小市值与新兴行业

• 监管推动市场发展：新型烟草与宠物行业受监管影响，具备发展潜力。
• 新型烟草：中美监管思路差异，中国主要针对零售商，美国针对制造商，中国尚未出现大品牌，市场整合空间大。
• 宠物行业：各地逐步开启监管，利好宠物服务行业。
• 推荐标的：佩蒂股份、中宠股份、盈趣科技、劲嘉股份、集友股份、顺灏股份、华宝国际、麦克韦尔。

市场情绪与资金面分析

• 短期反弹预期：9月下旬至10月初可能有反弹，6、7月份悲观情绪已消化。
• 市场情绪低迷：A股市场情绪低迷，产业资本大幅减持，流动性评级为D。
• 资金面宽松：央行保持宽松政策，MLF投放，但市场资金情绪依然消极。
• 两融数据：融资买入额占比下降，换手率处于低位。

重点报告与评级调整

• 金域医学：上调评级至“买入”，目标价21.50元，EPS调整为0.50/0.62/0.78元。
• 桂冠电力：首次上调至“增持”，EPS预测为0.48/0.51/0.54元，目标价6.89元。
• 中际旭创：上调至“买入”，EPS预测为1.53/2.52/3.25元，目标价未明确。

A股市场数据

• 市场表现：上证综指2651.79，沪深300 3204.92，均下跌。
• 市场情绪：A股情绪低迷，情绪指标显示空头排列占比55.68%，多头排列占比6.41%。
• 行业估值：申万行业指数PE普遍偏低，其中纺织服装板块PE（TTM）仅为20.2X。

外汇与商品市场

• 美元指数：94.51，下跌0.47%。
• 主要商品价格：多数商品价格下跌，但部分如小麦、棉花有所上涨。
• 外汇波动：美元-人民币汇率为6.64，下跌0.16%。

新股信息

• 长城证券：申购代码002939，网上发行数量9,310.20万股，申购日期为2018年9月26日。
• 迈瑞医疗：申购代码300760，网上发行数量3,648.00万股，申购日期为2018年9月27日。
• 蠡湖股份：申购代码300694，网上发行数量2,153.20万股，申购日期为2018年9月27日。

风险提示

• 光伏行业：印度贸易政策可能不利，印度装机需求可能低于预期。
• 房地产行业：政策调控超预期、销售不及预期、加息风险。
• 医药行业：市场竞争风险、医学检测执业风险。
• 中小市值行业：政策风险、宠物食品安全风险、汇率风险。

结论

整体来看，市场短期情绪有所改善，但长期仍需关注政策和经济基本面。光伏、医药、房地产、纺织服装、煤炭等重点行业具备投资机会，建议关注具备增长潜力和抗风险能力的龙头企业。同时，监管政策推动新型烟草和宠物行业的发展，为市场提供新方向。