20161125-天风证券-晨会集萃_15页_604kb

晨会集萃总结

核心内容

本次晨会集萃主要聚焦于多个行业和公司，包括交运、医药、电子、汽车、金融等，涵盖行业动态、公司动态、市场数据、投资建议和风险提示等内容。整体上，市场对快递、医药、电子、汽车等行业的未来表现持乐观态度，并关注政策变化、行业整合、技术革新和估值修复等关键因素。

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主要观点

1. 快递行业

• 圆通提价：圆通“一毛五”提价传闻或将带动整个快递板块的EPS提升和估值下行，市场关注度高，未来有望迎来一波行情。
• 行业前景：快递是市场公认的具备大机会的行业，业绩预期变化通常会引发市场波动。
• 通达系表现：韵达、艾迪西等公司已过会，存在募资需求，未来可能通过提价或其它方式增厚业绩，提升估值。
• 京东物流：京东物流开放体系对同城件市场形成冲击，但对异地件市场影响尚待观察，其战略目标是成为商业基础设施提供商。

2. 医药行业

• 亚宝药业：商务渠道去库存接近尾声，预计17年业绩将回升，受益于新生儿数量增长，未来增长可期。
• 吉利德科学：丙肝药物销售逐渐探底，新药Epclusa带动增长，同时HIV药物TAF表现强劲，公司持续加大研发投入，布局NASH等新领域。
• 行业趋势：医药板块中，创新药、有业绩支撑的科技个股是客户关注的重点。

3. 电子行业

• 水晶光电：通过收购朝歌数码股份，拓展微投业务，公司业绩增长强劲，预计未来受益于双摄、人脸识别、TOF等行业趋势。
• 5G与半导体：5G发展带动电子元器件需求，半导体设备制造商如AMAT业绩增长，受益于中国新增订单。

4. 汽车行业

• 变速器趋势：自动挡替代手动挡是趋势，DCT和CVT在中低端市场有较大发展空间，AT仍是中高端市场的主导。
• 自主品牌机会：自主车企自动挡渗透率仍有提升空间，建议关注集成供应商万里扬、双林股份，以及二级供应商精锻科技、宁波高发。
• 新能源汽车：政策支持和市场前景良好，关注吉利、上汽等车企的新能源布局。

5. 固收与债转股

• 债转股进展：建行主导的债转股项目落地，规模近千亿，未来预计达到万亿以上，强调法制化和市场化。
• 风险提示：债转股仍面临政府过度参与、社会资本积极性不足和退出渠道不确定等问题。

6. 宏观与市场数据

• 经济指标：PPI环比上涨，但CPI仍处于低位，需关注PPI向CPI的传导。
• 市场表现：A股市场整体PE较高，但部分行业如医药、电子等估值有修复空间。
• 汇率与大宗商品：人民币贬值可能对出口企业有利，但需警惕市场波动。

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关键信息

重点推荐

• 圆通速递：长期看好，短期关注新海股份和艾迪西。
• 吉利德科学：HIV和丙肝药物销售前景乐观，R&D扩张寻找新征途。
• 深高速：激励方案被否，但不影响其转型和环保布局，预计未来仍有增长潜力。
• 长方集团：6亿元收购特蕾新60%股权，布局幼教行业，给予买入评级。
• 亚宝药业：商务渠道去库存接近尾声，预计17年业绩恢复，给予买入评级。

投资建议

• 快递行业：关注圆通、韵达等龙头，短期建议关注新海股份和艾迪西。
• 医药行业：关注亚宝药业、吉利德科学、丽珠集团等，看好创新药和处方药市场。
• 电子行业：关注水晶光电、汇顶科技等，受益于5G、AR、智能设备等趋势。
• 汽车行业：关注万里扬、双林股份、精锻科技等，看好自动挡和新能源汽车发展。
• 固收行业：债转股项目稳步推进，关注政策影响和金融机构参与。

风险提示

• 快递行业：行业可能面临价格战，通达系整合仍有不确定性。
• 医药行业：药物研发失败、政策打压药价等风险。
• 债转股：进展可能较慢，退出渠道不明确。
• 宏观经济：如房地产、消费等板块可能受到经济下滑影响。

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重点关注公司

公司名称	推荐评级	重点信息
圆通速递	长期看好	提价预期，行业EPS提升
新海股份	买入	韵达过会，存在募资需求
艾迪西	买入	同样存在募资需求，可能通过提价增厚业绩
长方集团	买入	收购特蕾新，布局幼教行业
亚宝药业	买入	商务渠道去库存接近尾声，业绩恢复
吉利德科学	买入	HIV和丙肝药物销售增长，R&D扩张
深高速	买入	股息率保障，环保项目有望落地
水晶光电	买入	收购朝歌数码，拓展微投业务
丽珠集团	增持	高端专科药成营收主力，估值有望提升
三江购物	买入	引入阿里巴巴，拥抱“新零售”
汽车零部件	强于大市	自动挡替代趋势，关注万里扬、双林股份
宁波高发	买入	为自动变速器配套，技术含量高
精锻科技	买入	为自动变速器配套，技术含量高
汽车	强于大市	新能源汽车和SUV发展，政策利好

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行业动态与市场数据

市场数据

• 上证综指：3241.74，涨跌0.02%
• 沪深300：3488.74，涨跌0.40%
• 中证500：6623.05，涨跌-0.12%
• 创业板指：2146.63，涨跌-0.88%
• 国债指数：160.72，涨跌0.00%

主要商品

• 纽约期油：47.94，涨跌0.08%
• 伦敦期锌：2740.5，涨跌2.64%
• 伦敦期铜：5863，涨跌2.14%
• 玉米期货：349.4，涨跌-0.51%
• 大豆期货：1035，涨跌0.49%
• 天然橡胶：17775，涨跌1.37%
• 棉花期货：16060，涨跌-0.40%
• 白糖期货：6923，涨跌1.58%

外汇

• 美元指数：101.75，涨跌0.08%
• 美元-人民币：6.64，涨跌-0.16%
• 美元-日元：100.18，涨跌-0.13%
• 欧元-美元：1.13，涨跌-0.14%
• 英镑-美元：1.32，涨跌0.45%

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活动提示

行业	活动名称	时间	地点
传媒	陌陌独家小范围交流	11月25日 14:00	无
食品	晨光生物联合调研	11月25日 14:00	河北邯郸
电子	蓝思科技联合调研	11月25日 14:00	深圳市南山区
机械	浙江鼎力上海宝马展展台交流	11月25日 10:00	上海浦东新区新国际博览中心

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报告列表

• 长方集团：6亿元收购特蕾新60%股权，布局幼教行业，买入。
• 亚宝药业：商务渠道去库存接近尾声，业绩恢复在即，买入。
• 深高速：激励方案被否，但不影响转型，买入。
• 美邦服饰：高管变动及股权转让，业绩触底，买入。
• 丽珠集团：高端专科药成营收主力，估值有望提升，增持。
• 恩华药业：销售改革带动业绩增长，买入。
• 三江购物：引入阿里巴巴，拥抱“新零售”，买入。
• 水晶光电：股权激励公布，三季度增长114%，买入。
• 汇顶科技：利润率改善，业绩增长，增持。
• 新海股份：韵达过会，关注其估值修复机会，买入。
• 中文在线：布局“文学+”和“教育+”，买入。
• 复星医药：综合性医药集团，内生外延并举，买入。
• 天顺风能：风电运营落地，业绩增长，买入。
• 上汽集团：10月产销数据良好，买入。
• 苏宁云商：线上线下联动，新零售核心，增持。
• 分众传媒：从媒介入口升级为生态平台，买入。
• 大族激光：收购Coractive，完善光纤激光器技术，买入。
• 通威股份：“渔光一体”启动，业绩增长，买入。
• 恒瑞医药：业绩稳健增长，国际化推进，买入。
• 瑞普生物：主营业务稳定增长，买入。
• 康弘药业：创新药表现良好，增持。
• 宁波高发：智能网联生态圈构建，买入。
• 泰格医药：临床CRO龙头，买入。
• 康恩贝：推进员工持股计划，增持。
• 凯利泰：多方向扩展，增持。
• 健帆生物：血液灌流龙头，增持。
• 双林股份：DSI注入预期，买入。
• 拓普集团：三季度业绩靓丽，买入。
• 拓日新能：组件产能扩张，增持。
• 梦洁股份：控股大方睡眠，增持。
• 荣盛石化：一体化优势明显，买入。
• 润达医疗：持有，关注其发展。
• 安洁科技：技术含量高，买入。
• 光线传媒：业绩增长，买入。
• 华孚色纺：出口占比高，买入。
• 罗莱生活：增持，关注其发展。
• 片仔癀：业绩快速增长，增持。
• 东阿阿胶：提价保障后续增长，增持。
• 凯利泰：多方向扩展，增持。
• 大族激光：收购Coractive，完善技术储备，买入。
• 通威股份：产业启动，业绩增长，买入。
• 恒瑞医药：创新驱动国际化，买入。
• 瑞普生物：业绩稳定增长，买入。
• 天顺风能：风电运营增厚业绩，买入。
• 片仔癀：并购基金拓展医疗大健康，增持。
• 水晶光电：三季度增长114%，买入。
• 华东医药：高端专科药成主力，增持。

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总结

本次晨会集萃涵盖了多个行业的最新动态与投资机会，重点推荐圆通速递、新海股份、艾迪西、长方集团、亚宝药业、吉利德科学、深高速等公司，认为其具备较大的增长潜力。同时，市场对5G、智能汽车、新能源、医药创新等领域的关注度持续上升。在宏观层面，债转股项目稳步推进，关注政策导向和市场变化。整体来看，市场情绪较为积极，估值修复和业绩增长是主要投资逻辑，但需警惕行业价格战、政策不确定性等风险。