20240328-国联证券-顺丰控股-002352.SZ-经营提质增效_分红率有望持续提升_3页_297kb

顺丰控股（002352）2023年年报点评

公司年报显示，2023年公司营收同比下降33.9%，但归母净利润大幅增长333.8%，达到823.4亿元。四季度单季净利润同比增长1576%，公司每股派发现金股利0.06元，分红率提升至约35.3%。

业务方面，速运物流板块收入同比增长97%，业务量增长16.2%，但供应链及国际业务因国际空海运需求下行下滑31.7%。公司聚焦中高端时效件市场，2023年毛利率和净利率同比分别提升0.3pct和0.9pct，资本开支降幅明显。

股东回报政策方面，公司现金分红比例2024-2028年将稳步提高，2023年派息股利同比增长1400%。同时，部分回购股份注销，股份比例约为13%-16%。

2024-2026年盈利预测显示，公司营收和净利润增速稳健。维持“买入”评级，2024年目标价44.94元，PE21倍。需关注行业低价竞争、国际业务增长及多网融通效果实现等风险因素。