20240901-国联证券-顺丰控股-002352.SZ-深化高质量经营_Q2业绩同增18__6页_1mb

顺丰控股（002352）发布2024年半年报，2024年上半年公司实现营收13441亿元，同比增长81%，归母净利润481亿元，同比增长151%。其中，Q2单季营收6907亿元，同比增长91%，归母净利润290亿元，同比增长179%。

业务亮点：

• 时效快递业务量同比增长65%，票均收入增长11%。
• 经济快递、快运业务保持高速增长，分别实现同比93%、161%。
• 国际及供应链业务收入增长81%，受益于运价上涨及需求恢复。

成本管理与财务优势：

• 毛利率同比提升0.4个百分点达到13.9%，盈利能力增强。
• 管理、销售及财务费用率均有所下降。
• 资本开支同比下降69%，效率提高。

盈利预测与评级：
国联证券维持“买入”评级，上调2024-2026年盈利预测，预计营收与净利润年均增速超过10%，并预测2024年度归母净利润率将高于2023年全年水平。

主要风险：

• 宏观经济增速不及预期，影响消费及商务活动。
• 快递行业价格竞争超预期，可能侵蚀盈利能力。
• 多网融通模式在复杂场景下的效果不及预期。

总结：顺丰控股二季度业绩表现出色，经营提质增效成果显著，财务健康，竞争优势稳固，基本面表现优于预期，为未来增长与估值修复创造了良好基础。