20230103-格林期货-铝早报_2页_126kb

格林大华期货铝早报 20230103 总结

核心内容

本报告对铝期货市场进行了短期分析，重点讨论了全球及国内供需格局、价格走势、操作建议以及影响市场的利多与利空因素。

主要观点

• 价格走势：铝价短期偏弱调整，主要受到全球显性库存累积、欧美PMI数据低于荣枯线、国内疫情和淡季因素叠加的影响。
• 基本面分析：供给端边际改善，但需求偏弱，市场预期仍处于短期悲观状态。海外需求疲软趋势未改，国内政策预期与实际兑现之间存在落差。
• 市场情绪：国内新冠政策调整（更名降级）以及中央政治局会议的提振，使得市场情绪有所改善。
• 操作建议：建议在短期内采取短空策略，空单保值可考虑看跌期权。主力合约支撑位为18000元/吨，第一压力位为19000元/吨。伦铝价格区间为2250美元/吨至2460美元/吨。

关键信息

一、利多因素

• 政策支持：国内新冠政策更名降级，不再发布疫情信息，有助于缓解市场对疫情的担忧。
• 市场情绪提振：中央政治局会议释放积极信号，发改委强调继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策。
• 房地产政策放松：房地产16条保交楼政策出台，提振了市场对房地产需求的预期。
• 涉房融资恢复：证监会恢复涉房上市公司并购重组及配套融资，有助于稳定房地产相关企业资金链。

二、利空因素

• 需求疲软：国内电解铝现货升贴水为-30元/吨，较前一周期下降15元/吨，显示现货市场成交偏弱。
• 库存增加：电解铝社会库存环比增加1.3万吨至47.9万吨，厂库库存增加1.4万吨至9.4万吨，铝棒库存增加0.3万吨至7.85万吨，整体库存压力上升。
• 出库量下降：12月18日至12月25日，主要地区电解铝出库量约为12.8万吨，较上期减少1万吨，去年同期为16.9万吨，显示需求端疲软。

三、成本端变化

• 氧化铝成交略好转：氧化铝市场表现略有改善，但整体仍处于低位。
• 阳极价格显著回落：阳极成本下降，对铝价形成一定支撑。

风险提示

• 全球经济衰退：若全球经济衰退程度或持续时间超出预期，可能对铝价造成更大压力。
• 国内疫情冲击：疫情对经济的影响程度可能超出当前市场预期，进而影响铝需求。

其他信息

• 免责声明：本报告基于公开资料，不保证信息的准确性和完整性，也不构成任何投资建议或承诺。投资者应自行判断，风险自担。
• 研究员信息：王华，联系电话：010-5671-1762，从业资格：F3011325，咨询资格号：Z0012780。

结论

综上所述，铝价短期受需求疲软、库存累积及成本端压力影响，预计将偏弱运行。中期走势则取决于国内疫情的演变及政策执行效果。投资者应关注供需变化及政策动向，合理控制仓位与风险。