20230103-国信证券-宏观经济数据前瞻_2022年12月宏观经济指标预期一览_4页_126kb
报告摘要
宏观经济数据前瞻总结
核心内容
2022年12月国内宏观经济数据将在2023年1月陆续公布，国信证券经济研究所对主要经济指标进行了预测，整体反映出经济仍面临较大压力，主要由疫情持续影响和海外经济环境恶化所致。
主要观点
- 疫情持续冲击经济：12月以来，国内每日新增感染人数快速上升，对经济运行造成持续压力，导致12月工业增加值、固定资产投资、社会消费品零售总额等关键指标同比继续回落。
- CPI走势温和：预计12月CPI环比将下降约0.3%，同比保持在1.6%不变，主要由于食品价格下跌和油价下行。
- PPI回升但压力仍存：受低基数效应影响，12月PPI同比预计明显回升至0.1%，但PPI环比仍维持正值，反映国内生产资料价格仍受供给冲击影响。
- 出口持续下滑：海外经济增速回落和去库存周期叠加，预计12月出口同比继续下行至-10.0%，进口同比也预计为-9.5%。
- 贸易顺差扩大：尽管出口下滑，但进口降幅更大，预计12月贸易顺差为827亿美元，较上月有所扩大。
- 信贷维持多增：货币政策继续支持实体经济，预计12月信贷月增量为12000亿元，但企业债券和政府债券净融资同比明显减少，导致社会融资总量月增量下降至13000亿元。
- M2增速稳定：M2同比增速预计为12.0%，与上月持平，显示货币供应保持稳定。
关键信息
预测数据概览
| 指标 | 国信预测（2022-12） | 前期数据 |
|---|---|---|
| GDP（当季，%） | 2.3 | 3.9 |
| CPI（当月，%） | 1.6 | 1.6 |
| PPI（当月，%） | 0.1 | -1.3 |
| 工业增加值（当月，%） | 0.2 | 2.2 |
| 固定资产投资（累计，%） | 5.0 | 5.3 |
| 社会消费品零售总额（当月，%） | -6.5 | -5.9 |
| 出口（当月，%） | -10.0 | -8.9 |
| 进口（当月，%） | -9.5 | -10.6 |
| 贸易顺差（当月，亿美元） | 827 | 692 |
| 信贷月增量（亿元） | 12000 | 12100 |
| 信贷余额累计增速（%） | 11.0 | 11.0 |
| 社会融资总量月增量（亿元） | 13000 | 19874 |
| 社会融资总量累计增速（%） | 9.6 | 10.0 |
| M2（同比增速，%） | 12.0 | 12.4 |
风险提示
- 政策调整滞后可能导致经济增速进一步下滑。
- 疫情对供给端的持续冲击可能影响经济复苏节奏。
研究报告来源
- 《宏观经济数据前瞻-2022年11月宏观经济指标预期一览》 ——2022-12-01
- 《宏观经济数据前瞻-2022年10月宏观经济指标预期一览》 ——2022-11-01
- 《国庆假期海外金融市场事项一览》 —2022-10-09
- 《宏观经济数据前瞻-2022年9月宏观经济指标预期一览》 ——2022-09-30
- 《宏观经济数据前瞻-2022年8月宏观经济指标预期一览》 ——2022-09-02
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投资评级说明
| 类别 | 级别 | 说明 |
|---|---|---|
| 股票投资评级 | 买入 | 股价表现优于市场指数20%以上 |
| 股票投资评级 | 增持 | 股价表现优于市场指数10%-20%之间 |
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