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总第3795期总结

核心内容概述

本期报告聚焦港股市场走势及重点公司分析，指出通胀升温忧虑仍未消散，建议关注大宗商品股回整时的买入机会。同时，对三一国际和牧原股份进行深入研究，维持买入评级并上调目标价。此外，永利澳门有限公司的业绩表现及业务策略也得到分析，但未评级。整体市场表现低迷，但部分行业和个股展现出增长潜力。

大市分析

市场表现

• 恒指：5月11日下跌582点或2.03%，跌穿28300点关键支撑位，预计后市仍有进一步寻底的可能。
• 国指：下跌220点或2.06%，同样跌穿250日线。
• 成交量：港股主板成交金额增加至1887亿港元，沽空金额达263.9亿港元，沽空比例13.99%。
• 升跌股数比例：495：1274，市场整体偏弱。

市场影响因素

• 外围市场：日本股市急跌逾900点或3%，对港股构成负面打击。
• A股表现：保持稳定性，人民币兑美元创三年新高，港股通净流入近50亿元，有望扶稳港股。
• 通胀数据：内地4月CPI同比上升0.9%，PPI同比上升6.8%，通胀压力持续，大宗商品股仍受关注。

公司研究

三一国际（00631，买入）

• 业绩表现：2021年Q1收入24.11亿元，同比增长55.3%；毛利6.22亿元，同比上升52.8%；归母净利润3.40亿元，同比增长32.4%。
• 业务增长：矿山板块收入15.9亿元，同比增长62.6%；物流板块收入8.2亿元，同比增长43.5%。
• 机器人业务：Q1收入实现数十倍增长，已获集团内部9.5亿元订单，另有5亿元意向订单。
• 未来展望：预计2021年收入达到9.825亿元，2022年达到12.481亿元，目标价上调至12.93港元，对应37.1%的上涨空间。

牧原股份（002714.SZ，买入）

• 业绩表现：2020年收入562.77亿元，同比增长178.31%；归母净利润274.51亿元，同比增长348.97%。2021年Q1收入201.52亿元，同比增长149.72%；归母净利润69.63亿元，同比增长68.54%。
• 出栏量增长：2020年销售生猪1811.5万头，同比增长76.67%；2021年Q1销售生猪772万头，同比增长201%。
• 盈利能力：2021年Q1头均盈利约900元/头，完全成本上升至约16元/kg。
• 未来展望：预计2021年收入达1201.2亿元，2022年达1837.5亿元，目标价维持150元，对应49.7%的上涨空间。

公司评论

永利澳门有限公司（01128，未评级）

• 业绩表现：2021年Q1经调整后EBITDA环比增长11.4%，达0.44亿美元。
• 业务发展：重点发展高端中场业务，吸引更多新客户，客户质量提升。
• 收入情况：贵宾赌枢单转码数同比下降48.4%，中场赌枢单收益同比下降4.8%，角子机投注额同比下降17.8%。
• 酒店业务：入住率93%，每间客房收益147美元，环比减少3.9%。

永利皇宫

• 业绩表现：2021年Q1经营收益为2.4亿美元，EBITDA环比减少4.7%。
• 业务情况：贵宾厅博彩投注额同比下降54.1%，中场投注额同比增长27.8%，角子机投注额同比下降15.5%。
• 酒店业务：入住率60.8%，每间客房收益147美元，环比减少3.9%。

关键信息总结

市场情绪与风险

• 市场情绪：受外围股市下跌影响，港股短期跌势加剧，建议保持谨慎。
• 风险因素：通胀压力、猪价波动、疫情反复、饲料价格波动、食品安全等。

个股亮点

• 三一国际：矿山和物流板块增长显著，机器人业务增长潜力巨大。
• 牧原股份：出栏预期加速兑现，盈利能力突出，未来增长可期。
• 永利澳门有限公司：高端中场业务发展迅速，客户质量提升，但部分业务表现下滑。

总结

本期报告对港股市场及部分重点公司进行了分析，指出市场整体承压，但部分行业如工程机械、畜牧、博彩等仍有增长机会。三一国际和牧原股份因其业务增长和盈利能力被维持买入评级，并上调目标价。永利澳门有限公司虽未评级，但其高端中场业务表现良好。整体建议投资者关注市场回整时的买入机会，同时注意相关风险。