20250316-创元期货-甲醇周度报告_甲醇_期价波动加剧_关注伊朗装置复产进程_22页_1mb

甲醇周度报告总结

核心内容

2025年3月16日发布的甲醇周度报告指出，甲醇价格在本周内呈现宽幅震荡态势，江苏太仓价为2660元/吨（环比持平），鲁南价为2500元/吨（环比+10元/吨），内蒙古现货价为2240元/吨（环比+40元/吨），江苏太仓-内蒙北线价差为420元/吨（环比-40元/吨）。05合约价格在2519-2624元/吨区间波动，周五收于2591元/吨（环比持平），太仓甲醇05基差为79元/吨。

主要观点

供应端

• 伊朗装置重启问题：伊朗是甲醇供应的重要地区，其装置重启时间对期价影响显著。ZPC、Kaveh等装置计划重启，但受国内能源紧张问题影响，实际恢复时间仍不确定。若装置如期恢复，将缓解到港量较低的情形，对期价形成压力。
• 国内供应情况：周内甲醇产量为186.9万吨，环比减少0.5万吨，产能利用率为84.0%，环比下降0.2%。国内检修情况较少，春检涉及产能远低于往年，3-4月检修量仅为460万吨/年和361万吨/年。
• 国际供应情况：国际产能利用率53.9%，环比提升2.7%。国际供应主要来自伊朗、阿曼、沙特、卡塔尔、马来西亚、印尼、新西兰、特立尼达、南美洲其他地区及俄罗斯等，部分装置处于停车或负荷不高状态。
• 煤价下行：坑口煤价格下行，煤制甲醇成本修复，内蒙古煤制甲醇完全成本为1967元/吨（环比+42元/吨），利润为252元/吨。

需求端

• 短期需求强劲：甲醇制烯烃产能利用率89.8%，环比提升2.5%，主要由于华东部分装置重启，维持高负荷运行。预计4-5月部分MTO装置计划检修，但短期内需求仍保持高位。
• 传统需求表现较好：甲醛、醋酸、MTBE等传统下游开工率维持稳定或略有上升，带动内地库存去化。
• 新兴需求疲软：BDO开工率回落3.2%至48.3%，碳酸二甲酯开工率回落0.8%至62.6%，显示新兴需求增长乏力。

库存情况

• 港口库存去化：本周港口库存减少9.51万吨，华东、华南地区库存均有下降。主要由于沿海烯烃装置重启，需求回升。
• 厂内库存减少：厂内库存为38.3万吨，环比减少2.7万吨。
• 内地库存去化：传统需求稳步回升，预计内地库存将继续去化。

关键信息

价格波动

• 甲醇价格在本周内宽幅震荡，主要受伊朗装置重启预期影响，但实际恢复时间仍不确定。
• 05合约价格波动较大，周五收于2591元/吨，基差为79元/吨。

供应动态

• 本周新增内蒙古新奥及鹤壁煤化检修，导致国内供应略减。
• 伊朗装置重启计划存在不确定性，其国内能源问题仍是主要限制因素。

成本与利润

• 煤价下行，煤制工艺利润修复明显，内蒙古煤制甲醇完全成本为1967元/吨，利润252元/吨。
• 天然气制成本上升，但整体成本仍可控。

库存变化

• 港口及厂内库存均有减少，显示需求强劲，库存压力不大。
• 内地库存预计持续去化，主要得益于传统需求的稳步回升。

检修计划

• 4-5月天津渤化60万吨/年、山东恒通30万吨/年MTO装置计划检修，需关注其对供应的影响。

总结

本周甲醇市场表现受伊朗装置重启预期与国内供应情况共同影响，价格宽幅震荡。供应端方面，伊朗装置重启概率提升，但受能源问题限制，实际恢复时间尚不确定，而国内检修量减少，供应相对稳定。需求端，短期烯烃装置维持高负荷运行，传统需求表现较好，带动库存去化，但新兴需求相对疲软。成本端，煤价下行推动煤制工艺利润修复，天然气制成本上升但影响有限。整体来看，甲醇市场在伊朗装置动态与国内供需变化之间维持平衡，关注伊朗装置是否如期恢复及后续检修计划对市场的影响。