> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 甲醇市场总结 ## 核心内容 本报告主要分析了甲醇市场近期的供应、需求、库存及价格走势，并结合市场策略与风险因素，对甲醇未来走势进行了展望。 ### 供应情况 - **海外供应**：4月海外甲醇产量为3050260吨，同比减少37.08%；开工率为54.06%，同比减少1.44%。 - **中国进口**：4月中国甲醇进口量为437914吨，同比减少7.41%；5月进口到港量维持低位。 - **中国内地供应**：4月中国甲醇产量为8800020吨，同比增加5.18%；开工率为90.93%，同比增加0.67%。煤制甲醇因高利润维持高开工率，春检量级不及预期，导致开工率维持高位。 ### 需求情况 - **MTO需求**：外采甲醇MTO企业开工率为78.08%，保持稳定；但兴兴MTO仍处于停车状态。 - **传统下游需求**： - 甲醛产量为141.9万吨，同比减少16.27%，开工率37.11%，同比减少5.57%。 - 冰醋酸产量为1078750吨，同比增加8.44%，开工率79.57%，同比增加0.61%。 - MTBE产量为1767千吨，同比增加18.07%，开工率63.02%，同比减少3.06%。 - 二甲醚产量为35650吨，同比减少40.73%，开工率6.60%，同比增加1.49%。 ### 库存情况 - **港口库存**：甲醇港口库存为914900吨，环比减少60777吨；其中江苏库存476600吨（+5723），浙江库存257000吨（-8500），广东库存109000吨（-36000），福建库存72300吨（-22000）。 - **内地库存**：内地甲醇工厂库存为352233吨，环比减少12414吨；西北厂库库存为205600吨，环比减少8300吨。 - **库存趋势**：港口库存延续去库周期，5月进口到港维持低位，预计港口去库将持续。同时，内地库存亦处于去库阶段，但去库速度较港口缓慢。 ## 主要观点 1. **近端市场**：甲醇港口库存持续去库，基差维持高位，但需关注伊朗装置复工对基差的影响。 2. **远端市场**：5月伊朗装置复工计划较多，复工速率将影响进口到港量，进而影响港口库存变化。 3. **需求端**：传统下游需求整体偏弱，甲醛、二甲醚需求下降，而冰醋酸、MTBE需求有所回升。 4. **MTO需求**：MTO企业采购量有所增加，但兴兴MTO仍处于停车状态，需关注供应短缺对MTO的影响。 ## 关键信息 - **基差现状**： - 太仓基差从230元/吨回落至130元/吨附近。 - 内地基差从+100元/吨回落至-100元/吨附近。 - **市场策略**： - **单边策略**：谨慎逢低做多套保。 - **跨期策略**：无。 - **跨品种策略**：无。 - **风险因素**： - 美伊局势动向。 - 霍尔木兹海峡通航情况。 - 伊朗装置复工进度。 ## 供应与需求结构 | 项目 | 供应/需求 | 数据 | |------|-----------|------| | 海外甲醇产量 | 同比 $-37.08\%$ | 3050260吨 | | 海外甲醇开工率 | $-1.44\%$ | 54.06% | | 中国甲醇进口量 | 同比 $-7.41\%$ | 437914吨 | | 中国甲醇产量 | 同比 $+5.18\%$ | 8800020吨 | | 中国甲醇开工率 | $+0.67\%$ | 90.93% | | MTO企业开工率 | 78.08% | 保持稳定 | | 甲醛产量 | 同比 $-16.27\%$ | 141.9万吨 | | 冰醋酸产量 | 同比 $+8.44\%$ | 1078750吨 | | MTBE产量 | 同比 $+18.07\%$ | 1767千吨 | | 二甲醚产量 | 同比 $-40.73\%$ | 35650吨 | ## 库存趋势 - **港口库存**：持续去库，预计5月进口到港维持低位，港口去库周期延续。 - **内地库存**：处于去库周期，但去库速度慢于港口，与华东套利窗口有关。 - **MTO库存**：MTO样本企业甲醇库存为76万吨，环比减少4吨。 ## 图表概览 - **价格走势**：甲醇主力期货合约价格、太仓现货价格、内蒙北线现货价格等。 - **基差走势**：太仓基差、内蒙北线基差、期货合约价差等。 - **供应与需求**：海外及内地甲醇产量、开工率、进口量、表观消费量等。 - **库存变化**：甲醇港口库存、内地库存、MTO库存、传统下游库存等。 ## 本期分析团队 - **梁宗泰**：从业资格号 F3056198，投资咨询号 Z0015616 - **陈莉**：从业资格号 F0233775，投资咨询号 Z0000421 - **杨露露**：从业资格号 F03128371，投资咨询号 Z0023799 ## 公司信息 - **公司总部**：广州市南沙区横沥镇明珠三街1号10层1001-1004、1011-1016房 - **客服热线**：400-628-0888 - **官方网址**：www.htfc.com - **投资咨询业务资格**：证监许可【2011】1289号 ## 免责声明 本报告基于华泰期货研究院认为可靠的、已公开的信息编制，仅供参考。报告内容不代表任何投资建议，投资者应自行独立判断。华泰期货有限公司保留对本报告的修改与更新权利，不承担因此产生的任何法律责任。