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伊朗装置开工有所反复

核心内容

本报告分析了当前甲醇市场的价格走势、库存情况、生产利润、地区价差及下游需求变化。伊朗装置开工情况出现反复，对市场供需有一定影响。同时，内地和港口的甲醇价格、库存及基差数据也呈现波动，MTO开工率和下游利润变化成为市场关注的重点。

主要观点

港口市场

• 价格波动：太仓甲醇价格下跌4元至2138元/吨，广东甲醇价格维持2105元/吨，基差整体承压。
• 库存变化：港口总库存有所下降，但卸港延后导致浮仓压力仍较大。
• 需求影响：宁波富德MTO装置检修，对港口需求造成拖累。
• 价差变化：不同地区价差波动，如太仓-内蒙价差收窄，广东-华东价差扩大。

内地市场

• 价格走势：内蒙北线、南线价格略有下调，山东、河南、河北价格出现小幅波动。
• 库存情况：隆众内地工厂库存增加，待发订单也有所上升。
• 开工情况：煤头开工稳定，西南气头季节性检修，新MTO装置运行暂稳。
• 下游表现：醋酸开工小幅回升，MTBE维持高位，甲醛开工回落。

关键信息

价格与基差

• 太仓甲醇：2138元/吨（-4），基差-17元/吨（-11）
• 内蒙北线：1905元/吨（-3），基差350元/吨（-10）
• 内蒙南线：1930元/吨（+0），基差不变
• 山东临沂：2240元/吨（-5），基差285元/吨（-12）
• 河南：2125元/吨（-10），基差170元/吨（-17）
• 河北：2125元/吨（+0），基差230元/吨（-7）
• 广东：2105元/吨（+0），基差-50元/吨（-7）

库存与待发订单

• 隆众内地工厂库存：391140吨（+38310）
• 西北工厂库存：225800吨（+26800）
• 隆众内地工厂待发订单：220429吨（+12958）
• 西北工厂待发订单：117800吨（+16200）
• 港口总库存：1218818吨（-15552）

开工率与利润

• MTO开工率：89.51%（-0.43%）
• 内蒙煤制甲醇利润：460元/吨（-43）
• 华东MTO利润：数据未直接提供，但装置检修影响利润
• 太仓-CFR中国进口价差：-317元/吨（-2）
• CFR东南亚-CFR中国：数据未直接提供，但价差扩大
• 华东-川渝价差：-190元/吨（-4）

策略建议

• 单边策略：中性
• 跨期策略：MA2605-MA2609价差逢低做扩
• 跨品种策略：LL2605-3*MA2605跨品种价差逢高做缩

风险提示

• 伊朗装置冬检持续时长：影响开工率和装船量，进而影响市场供需。
• 伊朗装船进度：若装船不及预期，可能导致供应紧张，价格上行。

总结

当前甲醇市场呈现价格波动与库存调整并存的态势，伊朗装置开工反复对市场影响仍需持续关注。内地与港口市场表现分化，MTO开工率小幅下降，下游需求变化对价格形成一定支撑与压力。市场策略建议以中性为主，关注跨期与跨品种价差操作机会，同时警惕伊朗装置检修对供应端的潜在影响。