“双碳”月报：碳中和板块“降温”，全国碳排放权交易市场稳步发展-20220110-中原证券-18页_1mb

报告摘要

碳中和板块“降温”，全国碳排放权交易市场稳步发展

核心内容

2021年12月，碳中和300指数整体表现欠佳，跌幅为5.2%，跑输沪深300指数（涨幅2.24%），但全年表现显著优于沪深300指数（涨幅36.88%）。全国碳排放权交易市场在2021年启动，成为全球最大的碳市场，首批纳入电力行业2162家重点排放单位，年覆盖温室气体排放量超45亿吨二氧化碳。全国碳市场在2021年全年交易活跃，挂牌协议成交量3077.46万吨，成交额14.51亿元；大宗协议成交量14801.48万吨，成交额62.10亿元。

主要观点

能源结构与政策影响：2020年我国火电装机容量和发电量均远超其他发电方式，但新能源如风电、光伏发展迅速。2021年由于灾害天气、国际关系、“双控双减”政策等因素，新能源发电难以覆盖火电被压减的部分，导致部分地区限电、停产。2022年政策以稳为主，火电压减将更加有序，重点在于煤炭清洁和高效利用，同时新能源占比将稳步提升。
碳中和300指数表现：2021年全年22个行业中，20个上涨，仅农林牧渔和家电行业下跌。涨幅排名前五的行业包括电力设备及新能源（54.07%）、基础化工（50.13%）、有色金属（48.57%）、煤炭（43.79%）和钢铁（42.61%）。
政策推动绿色转型：2021年12月，国家发改委、生态环境部等部委联合发布多项政策，推动数据中心、5G等新型基础设施绿色高质量发展，加强企业环境信息披露，支持绿色低碳金融，如碳减排支持工具和专项再贷款，以保障能源供应安全并促进科学有序减碳。
碳市场发展趋势：全国碳市场交易价格在2021年12月31日收盘价为54.22元/吨，较启动首日上涨12.96%。碳市场未来将逐步扩展至更多行业，如建材、钢铁、化工等，并发展碳金融产品如远期、掉期等。

关键信息

2020年发电数据

发电方式	容量(万千瓦)	容量增速	发电量(亿千瓦时)	发电量增速
火电	124624	4.8%	51770	2.6%
水电	37028	3.4%	13553	4.1%
风电	28165	34.7%	4665	15.1%
太阳能发电	25356	24.1%	2611	16.6%
核电	4989	2.4%	3662	5.0%
其他	41	58%	2.8	12.4%

碳中和300指数成分股表现

代码	名称	收盘价（元）	本月涨幅	权重（%）	总市值（亿）	市盈率（TTM）	行业分类
300750.SZ	宁德时代	588.00	-13.53%	10.00	13705.41	137.36	锂电池
601012.SH	隆基股份	86.20	-1.40%	6.64	4665.97	47.85	太阳能
002594.SZ	比亚迪	268.12	-12.01%	4.23	7805.36	239.15	乘用车III
002812.SZ	恩捷股份	250.40	-1.49%	3.66	2234.59	100.32	锂电化学品
002460.SZ	赣锋锂业	142.85	-14.72%	3.17	2053.44	64.84	锂
600438.SH	通威股份	44.96	0.09%	2.90	2023.90	32.54	太阳能
300274.SZ	阳光电源	145.80	-9.71%	2.75	2165.44	95.66	太阳能
002466.SZ	天齐锂业	107.00	-9.37%	2.54	1580.50	-787.58	锂
300014.SZ	亿纬锂能	118.18	-19.19%	2.32	2243.35	76.78	锂电池

全国碳市场交易数据

交易品种	最高价（元/吨）	最低价（元/吨）	收盘价（元/吨）	成交量（万吨）	成交额（亿元）
CEA	62.29	38.50	54.22	3077.46	14.51
CEA	14801.48	-	62.10	-	-
CEA	17878.94	-	76.61	-	-

全球碳市场价格对比

碳市场	交易品种	价格（元）
中国碳市场	CEA	54.22
欧盟碳市场	EAU	537.23
韩国碳市场	KAU	186.22

风险提示

政策推进不及预期
灾害天气
疫情反复

总结

2021年，我国碳中和300指数在全年表现强劲，但12月有所回调。全国碳市场启动，成为全球最大碳交易市场，交易价格稳步上升。政策推动绿色低碳转型，重点支持新能源发展和煤炭清洁高效利用。高耗能行业如煤炭、钢铁、建材等受政策与市场影响，产量与价格波动明显。未来碳市场将逐步扩展至更多行业，并发展碳金融产品，以促进碳减排和绿色转型。

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