20150706-光大证券-基金周报_买入价值类杠杆基金_12页_928kb

基金周报总结

核心内容

本周基金市场整体表现偏弱，主要基金类型均出现不同程度的下跌，其中主动股票型开放基金和混合偏股基金跌幅较大，分别为-16.4%和-14.0%。指数型基金整体跌幅为-12.3%，债券型基金跌幅较小，为-1.0%。QDII基金表现分化，黄金类QDII基金跌幅为-0.5%，油气类QDII基金跌幅达-3.8%。

主要观点

• 推荐基金类型：买入价值类的杠杆基金和价值类ETF，具体推荐包括：

  • ETF：510050，510180，510300，510020
  • 杠杆基金：150292，150300，150136

• 基金发行市场：

  • 偏股基金首发规模为299亿，环比增长72%。
  • 天弘中证全指运输基金发行规模最大，达57亿。
  • 大量基金发行规模低于500万，显示市场整体发行意愿较低。

• 股债收益率比：

  • 沪深300E/P为6.8%，为10年期国债到期收益率的1.90倍，表明股票市场相对债券市场更具吸引力。

• ETF表现：

  • 境内股票型ETF中，金融地产ETF涨幅居前，而中证500ETF跌幅较大。
  • 香港ETF中，安硕新华富时A50ETF（2823）和南方A50ETF（2822）溢价率波动显著，其中南方A50ETF溢价率由+3.5%降至+0.7%，份额增长明显。
  • 香港基金中，XDB沪深运输ETF涨幅最大（+10.5%），南方中创业板ETF跌幅最大（-3.3%）。

• 杠杆基金表现：

  • 股型杠杆基金平均净值下跌24.51%，价格下跌12.74%，溢价率从18.41%上升至25.42%。
  • 债型杠杆基金平均净值下跌0.19%，价格下跌0.64%，溢价率从-0.8%降至-1.3%。
  • 股型杠杆基金中，富国中证银行B（150242）跌幅最小（-0.75%），而华宝兴业中证1000B（150264）跌幅最大（-50%）。
  • 债型杠杆基金中，银华永益B（150162）涨幅最大（+0.4%），银华转债B（150144）跌幅最大（-4%）。

关键信息

基金净值变化

基金份额变化

• 50ETF：份额变化为+1.1%。
• 180ETF：份额变化为+0.9%。
• 深100ETF：份额变化为+1.3%。
• 创业板ETF：份额变化为+1.2%。
• 2822（南方A50ETF）：份额增长10.3%。
• 2823（安硕A50ETF）：份额增长1.1%。

溢价率变化

• 股型杠杆基金：平均溢价率从18.41%升至25.42%。
• 债型杠杆基金：平均溢价率从-0.8%降至-1.3%。
• QDII基金：恒生HETF（2823）溢价率从-6.7%升至-3.8%，华夏恒生ETF（2822）溢价率从+3.5%降至+0.7%。

市场数据

• 10年期国债到期收益率：图2显示，收益率略有上升。
• 银行间质押式回购利率（R007）：图3显示，利率整体呈上升趋势。
• 货币基金7日年化收益率：图4显示，收益率保持稳定。
• 沪深300E/P与10年期国债到期收益率比较：图5显示，股票市场估值相对较高。
• 股票指数溢价率：图6显示，股票指数溢价率有所上升。
• 债型分级A、B基金溢价率变化：图7显示，债型分级B基金溢价率下降，而分级A基金未交易。

分析师信息

• 张美云：光大证券研究所分析师，复旦大学硕士，有9年行业研究经历，6年基金研究经验，2007年加入光大证券。

投资评级体系

• 买入：未来6-12个月投资收益率领先沪深300指数15%以上。
• 增持：未来6-12个月投资收益率领先沪深300指数5%-15%。
• 中性：未来6-12个月投资收益率与沪深300指数相差-5%-5%。
• 减持：未来6-12个月投资收益率落后沪深300指数5%-15%。
• 卖出：未来6-12个月投资收益率落后沪深300指数15%以上。
• 无评级：因信息不足或重大不确定性事件导致无法给出明确评级。

风险提示

• 本报告分析基于假设，不同假设可能导致分析结果差异。
• 估值方法及模型存在局限性，不保证证券在该价格交易。
• 投资者应充分考虑可能存在的利益冲突，谨慎决策。

联系方式

• 分析师：张美云

  • 执业证书编号：S0930510120007
  • 联系电话：021-22169155
  • 邮箱：zhangmy@ebscn.com

• 销售交易总部：

  • 上海：严非（021-62152373 / 13611990668 / puwn@ebscn.com）
  • 周薇薇（021-22167101 / 18621181721 / jishuang@ebscn.com）
  • 徐又丰（021-22169082 / xuyf@ebscn.com）
  • 李强（021-22169131 / liqiang88@ebscn.com）
  • 张弓（021-22169083 / zhanggong@ebscn.com）
  • 罗德锦（021-22169146 / luodj@ebscn.com）
  • 濮维娜、计爽：联系方式未提供
  • 北京：郝辉（010-59046212 / 18611386181 / zhulin1@ebscn.com）
  • 黄怡（010-58452027 / huangyi@ebscn.com）
  • 梁晨：联系方式未提供
  • 刘公直（010-58452029 / liugongzhi@ebscn.com）
  • 朱林：联系方式未提供
  • 深圳：黎晓宇（0755-83553559 / lixyl@ebscn.com）
  • 李潇（0755-83559378 / lixiao1@ebscn.com）
  • 张亦潇（0755-23996409 / zhangyx@ebscn.com）
  • 王渊锋：联系方式未提供
  • 国际业务：陶奕（021-62152393 / 18018609199 / taoyi@ebscn.com）
  • 戚德文（021-22169152 / 13585893550 / qidw@ebscn.com）
  • 顾胜寒（021-22167094 / 18352760578 / gush@ebscn.com）