20210711-华安证券-食品饮料行业周报_绝味食品营销活动稳步推进_22页

报告摘要

绝味食品营销活动稳步推进

核心内容概述

本报告分析了食品饮料行业的市场表现、投资推荐、产业链数据、公司动态、行业要闻及风险提示等内容，重点推荐了绝味食品，并对多家核心公司如立高食品、舍得酒业、洽洽食品、洋河股份和古井贡酒进行了详细分析。同时，报告提及了千味央厨IPO过会及行业发展趋势，如透明质酸钠作为新食品原料的应用、预制菜行业的崛起等。

主要观点

1. 市场表现

食品饮料板块整体表现：上周食品饮料板块指数整体下降4.38%，在申万一级子行业中排名倒数第四，落后沪深300指数0.23%、上证综指-0.15%。
子行业走势：黄酒、其他酒类、乳品、食品综合、啤酒、肉制品、调味发酵品、葡萄酒等子行业均呈下跌趋势，仅软饮料上涨1.15%。
PE比值：沪深300的PE值为14.42，非白酒食品饮料PE为41.75，白酒PE为53.64，显示白酒板块估值较高。

2. 投资推荐

白酒板块：高端白酒表现稳健，次高端白酒增长显著，建议关注中报超预期带来的中报行情，继续推荐贵州茅台、五粮液、泸州老窖、山西汾酒。
大众品板块：推荐绝味食品，其机场高铁店恢复至2019年9成，社区门店正增长，上半年开店速度良好，欧洲杯和奥运会营销推进顺利，单店营收稳健增长。

关键信息总结

1. 行业重点数据

品种	最新数据（2021年7月）
白酒	茅台酒整箱批价维持在3200元以上，散瓶飞天批价维持在2700元以上；五粮液批价稳于千元以上，国窖1573批价稳于900元/瓶
葡萄酒	进口葡萄酒数量同比上升23.5%，单价同比下降40.9%
小麦	价格为2,560.83元/吨，同比上涨9.19%
玉米	价格为2,836.04元/吨，同比上涨29.1%
大豆	价格为5,210元/吨，同比上涨22.1%
白砂糖	价格为5.63元/公斤，同比上涨3.5%
猪肉	仔猪、猪肉、毛猪价格分别为57.64元/公斤、19.22元/公斤、20.26元/公斤
生鲜乳	价格为4.30元/公斤，同比上涨0.5%
包装材料	玻璃、铝锭、瓦楞纸价格分别上涨82.8%、33.1%、21.4%

2. 公司动态

恒顺醋业：拟回购不超过28,082.77万元股份，回购价格上限为27.84元/股。
西麦食品：2020年度利润分配方案通过，每10股派发现金红利3.75元，转增4股。
*ST维维：公司控制权变更，股票停牌，由新盛集团成为控股股东。
妙可蓝多：非公开发行股票获批准，发行100,976,102股，募集资金29.99亿元。

3. 行业要闻

透明质酸钠：正式获批为新食品原料，可应用于乳制品、饮料、酒类等，推动食品领域消费升级。
塞尚厚乳：通过技术底层创新，成为热门新品类，适用于茶饮、咖啡、烘焙等领域。
千味央厨IPO：成功过会，拟募资4.09亿元，京东、绝味等参股，布局餐饮供应链。
预制菜行业：市场规模快速增长，2021年春节预制菜销量同比激增16倍，成为外卖的新对手，未来有望发展为万亿级市场。

投资推荐详情

1. 立高食品

核心观点：冷冻烘焙行业成长性已被验证，公司通过“四步法”经营闭环推动业务增长。
业绩预测：2021-2023年营收分别为23.04亿、30.15亿、39.52亿，同比增长27%、31%、31%；归母净利润分别为3.06亿、4.32亿、6.05亿，同比增长32%、41%、40%。
评级：首次覆盖，给予“买入”评级。

2. 舍得酒业

核心观点：受益于次高端行业快速增长，复星赋能提升管理效率，老酒战略逐步兑现。
业绩预测：2021-2023年收入分别为40.5亿、55.7亿、71.8亿，同比增长50%、38%、29%；归母净利润分别为9.4亿、13.2亿、17.5亿，同比增长61%、41%、32%。
评级：首次覆盖，给予“买入”评级。

3. 洽洽食品

核心观点：从瓜子龙头向坚果龙头转型，产品矩阵丰富，渠道下沉带动增长。
业绩预测：2021-2023年营收分别为63.89亿、74.22亿、86.69亿，同比增长21%、16%、17%；净利润分别为9.35亿、11.22亿、13.63亿，同比增长16%、20%、22%。
评级：给予“买入”评级。

4. 洋河股份

核心观点：产品换代和渠道改革推动经营拐点，M6+和M3水晶版表现亮眼。
业绩预测：2021-2023年收入分别为235亿、274亿、316亿，同比增长11%、17%、15%；归母净利润分别为78亿、94亿、112亿，同比增长4%、21%、19%。
评级：维持“买入”评级。

5. 古井贡酒

核心观点：徽酒单寡头格局稳固，全国化推进目标明确，产品结构持续优化。
业绩预测：2021-2023年营收分别为123亿、140亿、159亿，同比增长20%、14%、13%；归母净利润分别为22.9亿、26.7亿、30.7亿，同比增长23%、17%、15%。
评级：维持“买入”评级。

风险提示

疫情防控长期化风险：疫情反复可能抑制消费行为。
食品安全事件风险：重大食品安全事故可能影响消费者信心，导致业绩不达预期。
农业疫情风险：畜禽疫病可能导致生产成本上升和市场供应紧张，影响需求。

总结

本报告全面分析了食品饮料行业的市场表现、投资机会与风险因素，重点推荐绝味食品，并对多家企业进行了详细分析。在白酒领域，高端产品稳健增长，次高端产品迎来高增长期；在大众品领域，绝味食品凭借其连锁加盟模式和营销推进表现突出。同时，行业趋势如透明质酸钠应用、预制菜市场崛起等也值得关注。整体来看，行业具备较强增长潜力，但需警惕疫情反复及食品安全等风险。

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