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北交所研究团队：2022年11月26日至12月2日市场与IPO分析

核心内容概述

本报告总结了2022年11月26日至12月2日期间北交所市场动态、IPO审核进展及方盛股份上市情况，同时对市场风险进行了提示。

主要观点

1. 北交所市场估值变化

• 北证A股整体PE估值：由19.11X下降至18.80X，显示市场整体估值有所收缩。
• 科创板与创业板PE估值：有所回升，其中创业板由35.38X上升至36.45X，科创板由37.97X上升至38.39X。
• 53家上市企业数据：2022年1月1日至12月2日期间，北交所共有53家企业新发上市。
• 发行市盈率：均值为22.55X，中值为21.56X。
• 首日涨跌幅：均值为19%，中值为1.25%。
• 破发情况：年初至今共有15家企业首日破发。

2. IPO审核进展

• 本期过会公司：6家，其中5家提交注册。
• 更新审核状态：
  • 已问询：18家公司。
  • 注册：9家公司。
  • 提交注册：8家公司。
  • 通过：1家公司（欧福蛋业）。
• 审核状态更新时间：11月26日至12月2日。

3. 方盛股份上市情况

• 上市日期：2022年11月28日。
• 公司简介：
  • 专注于板翅式换热器及换热系统的研发、设计、生产和销售。
  • 产品广泛应用于风力发电、余热回收、轨道交通、空压机、工程机械、汽车等领域。
  • 产品从单一换热器向集成化换热系统延伸，实现纵向发展。
• 客户资源：
  • 与高澜股份、川润股份、维谛技术、阿特拉斯·科普柯、日立、庞巴迪、伯格、金风科技等建立稳定合作关系。
• 产学研合作：
  • 与上海理工大学、南京工业大学、东华大学、江南大学等高校合作。
  • 截至2022年6月30日，公司已获101项专利，其中发明专利18项。
• 财务表现（2022Q1-Q3）：
  • 营收2.54亿元，同比增长24.44%。
  • 归母净利润3,717.52万元，同比增长32.93%。
  • 毛利率和净利率分别为27.95%和14.64%。
• 发行方案：
  • 拟发行不超过2100万股，发行底价为6.5元/股。
  • 发行后PE（2021）为15.03X。
• 估值对比：
  • 可比公司市盈率TTM均值为60X。
  • 方盛股份当前市值为7.40亿元，对应市盈率TTM为16.19X，低于可比公司平均水平。

关键信息汇总

市场动态

• 北证A股整体PE估值：18.80X。
• 科创板与创业板PE估值：科创板38.39X，创业板36.45X。
• 新上市公司：
  • 本期4家：格利尔、倍益康、云里物里、方盛股份。
  • 年初至今53家。

IPO审核一览

• 已问询公司（18家）：
  • 包括东方水利、铁大科技、利尔达、安达科技、骑士乳业、一致魔芋、东和新材、派诺科技、美邦科技、润普食品、田野股份、机科股份、中裕科技、花溪科技、和创科技、阿泰可、康莱股份、哈一药业。
• 注册公司（9家）：
  • 包括华密新材、三祥科技、凯华材料、瑞奇智造、华光源海、浙江大农、奔朗新材、合肥高科、雷神科技。
• 提交注册公司（8家）：
  • 包括雅达股份、太湖雪、迅安科技、乐创技术、保丽洁、天宏锂电、汇隆活塞、佳合科技。
• 通过公司（1家）：
  • 欧福蛋业，已提交注册。

方盛股份亮点

• 业务范围：板翅式换热器及换热系统。
• 应用领域：风力发电、余热回收、轨道交通、空压机、工程机械、汽车。
• 客户资源：与多家国内外知名企业建立合作关系。
• 财务表现：
  • 2022Q1-Q3营收2.54亿元，同比增长24.44%。
  • 归母净利润3,717.52万元，同比增长32.93%。
• 估值情况：
  • 发行后PE（2021）为15.03X。
  • 当前市值7.40亿元，对应市盈率TTM为16.19X。

风险提示

• 市场竞争加剧风险：行业竞争可能影响公司盈利能力。
• 宏观经济环境风险：经济波动可能对业务发展产生影响。
• 新冠疫情复发风险：疫情可能影响供应链及市场需求。

估值方法与分析的局限性

• 本报告所采用的估值方法及模型存在一定的假设前提，不同假设可能导致分析结果差异。
• 估值结果不保证所涉及证券能够在该价格交易，仅供参考。

法律声明

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