20241113-开源证券-计算机行业2025年度投资策略_科技内需_自立自强_70页_5mb

报告总结：计算机行业2025年度投资策略

根据分析师陈宝健、刘逍遥的研究报告，计算机行业2025年的投资策略分析如下：

一、核心观点

• 业绩拐点将至：板块短期业绩承压，但随着财政刺激政策落地和降本增效成效显现，行业收入利润增长预期较为乐观。
• 基金持仓偏低：三季度末计算机板块基金持仓比例为295%，处于历史低位，潜在配置机会较大。
• 两大核心趋势：
  1. AI全面繁荣：从大模型迭代、算力需求（如英伟达数据中心业务高增长）、到应用商业化（如ChatGPT等）进入快速增长阶段。
  2. 信创发展：国产软硬件（如“大信创”）、操作系统替代（如openEuler）、数据库等领域逐步进入“好用”阶段，国产替代加速。

二、投资核心赛道重点

1. 华为鸿蒙：HarmonyOS NEXT发布，操作
   系统全栈自研，市场份额17%（中国市场第二），生态设备超10亿台。

低空经济：政策支持力度大，基础设施建设是发展前提，多地正在推进试点。
3.
数据要素：公共数据授权运营模式逐步落地，如北京、上海等地探索集中授权或分领域授权。
4.
车路云一体化：五部委确定20个试点城市，智能网联汽车2025年年产值增量7295亿元。
5.
金融IT：牛市弹性突出，券商IT在交易活跃时表现优异。

三、推荐标的及投资逻辑

• AI与算力：
  金山办公、海光信息、中科曙光、淳中科技等，受益于AGI研发和国产AI算力崛起。
• 大信创：
  达梦数据、太极股份、普联软件等，受益于国产替代加速。
• 华为链：
  软通动力、润和软件、神州数码等，受益于生态布局及国产化需求。
• 低空经济与车路云：
  莱斯信息、中科创达等，受益于基础设施建设和试点推进。
• 数据要素：
  深桑达A、山大地纬等，受益于授权运营政策落地。
• 金融IT：
  同花顺、恒生电子等，受益于市场活跃度提升。

四、风险提示

• 技术革新：新模型、新技术可能对现有企业构成冲击。
• 人才流失：竞争激化可能加剧优秀人才流动性。
• 下游不景气：部分行业景气度下降可能导致信息化投入减少。

分析师总结：在“科技内需”和“自立自强”背景下，2025年计算机行业将伴随AI、信创、低空经济等核心趋势崛起，建议投资者聚焦国产替代和技术革新机会，合理配置仓位。