20160110-中泰证券-汽车与零部件行业周报（2016第2周）_市场大震荡_布局真成长_17页_622kb

证券研究报告总结

核心内容

2016年第2周的汽车与零部件行业周报指出，尽管上周市场整体呈现下跌趋势，但行业仍具有结构性机会。汽车与零部件板块整体下跌14.5%，其中零部件子板块跌幅最大，达15.6%。整体市场表现落后于沪深300指数（下跌11.1%）。报告认为，2016年汽车行业景气度回升是大概率事件，并提出关注三类投资机会：低估值蓝筹整车企业、新能源整车及零部件龙头企业，以及前瞻性布局智能驾驶与车联网的公司。

主要观点

市场表现

• 上周A股重点公司股价大多下跌，跌幅前三为隆基机械（-23.6%）、万向钱潮（-22.4%）、安凯客车（-21.8%）。
• H股重点公司也呈现下跌趋势，跌幅前三为吉利汽车（-15.0%）、长城汽车（-14.5%）、北京汽车（-13.8%）。
• 汽车整车子板块下跌12.8%，销售服务子板块下跌12.9%，零部件子板块下跌15.6%。

行业动态

• 新能源充电新国标出台：2016年12月28日，五部委发布电动汽车充电接口及通信协议新国标，旨在提升安全性和兼容性，缓解充电桩不足问题，但也将导致行业洗牌，部分中小厂商可能被淘汰。
• 自贸区平行进口车政策松绑：从2016年1月1日起，自贸区平行进口车3C认证放宽要求，有助于促进平行进口车贸易发展。
• 国五标准升级：东部11省市于2016年1月1日完成车用汽柴油国五标准升级，零售价格上调，但批发环节价格未明显上涨。
• 黄标车治理困境：尽管全国提前完成2015年黄标车淘汰目标，但治理执行难度大，部分省市通过统计方式变化虚增完成量，实际淘汰仍不理想。
• 电动汽车轻量化趋势：轻量化是未来电动汽车发展的重点，主要涉及高强度钢、铝合金、镁合金等材料，同时电池能量密度提升技术也在推进中。

公司动态

• 八菱科技：非公开发行A股，发行价格为17.37元/股，募集资金5.9亿元。
• 昌河汽车：首款直喷增压发动机点火成功，计划2017年4月批量生产。
• 北汽新能源：2016年将推出电动SUV及高性价比纯电动车，开启新能源战略。
• 福田汽车：与浪潮集团合作，打造互联网汽车生态系统。
• 长城汽车：成立日本法人，推进技术研发。
• 比亚迪：纯电动物流车批量投放市场，助力新能源发展。
• 广汽本田：成立汽车销售有限公司，强化销售与售后体系。
• 华晨宝马：沈阳新发动机工厂正式投产，生产小排量发动机。
• 赛轮金宇：获得政府专项资金支持智能化改造项目。

关键信息

投资建议

• 关注受益于1.6L及以下购置税减半政策的低估值蓝筹整车企业，如江淮汽车、长城汽车、上汽集团等。
• 关注新能源整车及零部件龙头企业，如比亚迪、宇通客车、万向钱潮等。
• 关注布局智能驾驶与车联网的公司，如亚太股份、兴民钢圈、上汽集团、长安汽车等。

风险提示

• 宏观经济增速放缓：可能影响整体汽车消费。
• 汽车行业销量低于预期：可能影响企业盈利。
• 价格战升级：可能导致利润空间压缩。
• 地方限购政策不确定性：可能影响新能源汽车推广。
• 新能源汽车推广不及预期：可能影响行业发展。

重要数据与图表

• 图表1：汽车细分板块一周涨跌幅（%）
• 图表2：A股重点公司一周涨跌幅（%）
• 图表3：恒生行业指数一周涨跌幅（%）
• 图表4：H股重点公司一周涨跌幅（%）
• 图表5：A股一周各行业涨跌幅（%）
• 图表6：本周重大事项提示
• 图表7：国际原油期货价格走势
• 图表8：国内天然橡胶期货价格走势
• 图表9：上海0.5mm冷轧板卷价格走势

投资评级说明

• 增持：预期未来6个月内上涨幅度在5%以上。
• 中性：预期未来6个月内上涨幅度在-5%至+5%。
• 减持：预期未来6个月内下跌幅度在5%以上。

重要声明

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