20240517-瑞达期货-沪锌市场周报_19页_1mb

沪锌市场周报要点总结（20240517）

(一) 市场回顾与展望

本周沪锌期价呈现高位震荡但偏强走势，区间在23250元-24025元之间运行，波幅达3%。

• 宏观面：美国4月数据显示，CPI同比年化增幅降至3.6%，创2021年4月以来新低；核心通胀放缓，反映美国经济存在放缓压力，市场预期美联储年内降息力度可能加大。
• 基本面：供需承压格局延续，主要因锌矿供应继续收紧，进口矿仍维持低位；下游镀锌消费虽受前期预期透支影响表现偏弱，但随着黑色系价格反弹，相关企业盈利情况好转，上周环比有所恢复。

(二) 操作建议

• 短期策略：ZN2407合约建议采取逢低试多策略，需注意把握阶段性回调机会。
• 风险管理：建议设置严格止损位，控制单笔交易风险；关注美元指数走势及国内房地产数据变化。

(三) 产业链动态分析

1. 上游供应：全球锌精矿供应持续偏紧，进口矿维持低位，加工费继续承压下行。
2. 下游需求：
   • 房地产方面：新开工数据继续下滑，但基建投资累计同比动能增强
   • 制造业领域：镀锌板产量环比企稳，汽车产销量继续增长

(四) 市场指标提示

• 沪锌前20名期货合约持仓减少12%，多空双方力量博弈加剧
• LME锌库存处于历史中位偏低水平
• 上期所锌注册仓单增加0.5万吨，市场流通韧性增强
• 铅锌价差维持在500元/吨左右，预期差交易机会有限

风险提示

1. 若美联储降息预期落空，美债收益率上行可能引发有色金属板块阶段性调整
2. 房地产市场快速降温可能影响镀锌需求
3. 外矿供应恢复将冲击当前偏紧格局
4. 汇率波动加剧外需不确定性