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锌市场分析总结

核心内容

2024年5月17日，锌市场整体呈现高位区间震荡态势。从期货与现货价格数据来看，锌价在国内外市场均表现平稳，但存在一定的波动性，反映出市场参与者对供需变化的谨慎态度。

基本面跟踪

期货市场数据

现货市场数据

• LME锌升贴水：-45.02（较前日+3.24）
• 保税区锌溢价：110（较前日无变化）
• 上海0#锌现货升贴水：-105（较前日-5）
• 广东0#锌现货升贴水：-195（较前日-95）
• 天津0#锌现货升贴水：-95（较前日-5）
• 近月合约对连一合约价差：-90（较前日+20）
• 买近月抛连一合约的跨期套利成本：78

产业链价格数据

• 上海0.5mm镀锌板卷价格：4,610（较前日无变化）
• Zamak5锌合金价格：24,680（较前日+100）
• Zamak3锌合金价格：24,280（较前日+100）
• 国产氧化锌均价：22,500（较前日无变化）

主要观点

1. 供应端承压：由于低资本开支及锌价低位运行，导致矿山减停产，矿增量预期下降。同时，低TC（加工费）使得部分冶炼厂陷入亏损，矿原料库存水位降低，进一步对精炼锌产出形成压力。
2. 需求端有限：终端消费增量不显著，高价抑制了下游的补库需求，限制了锌价上涨空间。
3. 市场趋势中性：锌趋势强度为0，表明市场整体处于中性状态，价格在高位区间震荡。
4. 沪伦比值修复需求：在低进口矿TC背景下，市场亟需修复沪伦比值，关注内外反套机会。
5. 库存与价差变化：沪锌库存小幅下降，而伦锌库存小幅上升，价差变化反映市场对内外价格差异的调整。

关键信息

• 供应短缺：2024年3月全球锌板供应短缺1.47万吨，1-3月供应过剩10.74万吨。
• 锌矿产量：2024年3月全球锌矿产量为123.9万吨，1-3月产量为357.47万吨。
• 市场情绪：整体市场情绪偏谨慎，供需矛盾与终端需求疲软共同作用，导致锌价高位震荡。

投资建议

• 价格以高位区间震荡为主，短期内缺乏明显上涨或下跌动力。
• 关注沪伦比值修复及内外反套机会，作为交易策略的参考。
• 建议投资者谨慎操作，注意市场波动，避免盲目追涨杀跌。

风险提示

• 锌价受供需变化影响较大，需关注矿山产量、冶炼厂利润及下游需求变化。
• 市场存在不确定性，建议投资者根据自身风险承受能力做出决策，避免依赖单一信息源。

免责声明

本报告所载信息来源于公开资料，不构成投资建议。市场有风险，投资需谨慎。投资者应自行判断并承担相应风险。