20240315-瑞达期货-沪锌市场周报_炼厂检修_消费旺季_沪锌期价震荡偏强_19页_1mb

炼厂检修&消费旺季沪锌期价震荡偏强「20240315」

• 行情回顾

  • 本周沪锌期价震荡上行，波动区间21100-21640元/吨，振幅2.53%。
  • 宏观面：美国CPI超预期或延缓降息预期，日本薪资增长或助推日元走强。
  • 基本面：炼厂检修预期增加，锌精矿加工费下调挤压利润；下游开工率不及预期，消费偏弱。

• 行情展望

  • 成本支撑+消费旺季利好，供需矛盾短期偏紧；
  • 然而下游畏高慎采，部分地区环保限产抑制需求，或回调震荡。

• 策略建议

  • 沪锌ZN2404合约短期震荡操作，注意风险控制。

期现市场要点

• 沪伦比修复，进口锌锭增加；铝锌、铅锌价差扩大；
• 国内现货贴水扩大，上期所锌库存上升；
• 镀锌板出口增加但房屋新开工面积下滑，基建投资提振下需求分化；
• 汽车与家电产量增加，支撑部分下游消费。

产业详情

• 供应端：
  • 全球精炼锌供应短缺，中国产量同比上升；
  • 中国锌矿进口增加，冶炼厂利润承压。
• 需求端：
  • 镀锌板、汽车产业链表现分化；
  • 铅锌价差扩大，房地产投资同比增加但房屋施工面积仍处下滑。

期权策略分析

• 预计后市震荡，建议采用“跨式盘整”策略。
• 锌期权隐含波动率与历史波动率数据支持策略判断。

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