20210524-金源期货-贵金属周报_美联储提前收紧货币政策预期增强_金银走势承压_8页_1mb

贵金属周报总结

核心内容概述

本报告为2021年5月24日发布的贵金属周报，由李婷撰写，提供了当前贵金属市场的分析、操作建议及未来展望。报告指出，由于美联储提前收紧货币政策预期增强，金银价格走势承压回调。同时，全球央行维持低利率政策对贵金属的长期价格形成支撑。

主要观点与分析

1. 市场走势分析

• 上周贵金属价格分为两个阶段：前两日主要交易通胀预期，之后因美联储会议纪要发布，市场转向交易流动性收紧预期。
• 黄金与白银价格均出现回调，其中白银跌幅较大，主要受大宗商品价格回落影响。
• 美联储会议纪要显示部分官员开始讨论削减购债规模，市场对提前收紧政策的预期增强，美元指数低位反弹压制贵金属价格。

2. 经济与通胀背景

• 美国通胀压力加大，服务业消费修复加快，核心通胀上升。
• 就业数据好转，初请失业金人数降至44.4万人，为2020年3月以来最低，可能加快美联储政策收紧。
• 美国4月新屋开工总数年化下滑9.5%，但二手房短缺仍支撑建筑业。
• 欧元区第一季度GDP季率初值下降0.6%，贸易帐不及预期，显示经济复苏仍面临挑战。

3. 中国相关数据

• 中国4月社会消费品零售总额同比增长17.7%，规模以上工业增加值增长9.8%，显示经济持续复苏。
• 城镇固定资产投资和房地产开发投资分别增长19.9%和21.6%，房地产市场表现强劲。
• 70个大中城市新房价格涨幅继续扩大，显示市场热度。

操作建议

• 金银操作建议：暂时观望，因市场正消化美联储会议纪要的影响，短期价格可能继续调整。
• 风险因素：美联储提前收紧货币政策是当前贵金属市场的主要风险。

关键数据与图表

表1 上周主要市场贵金属交易数据

表2 贵金属ETF持仓变化

表3 CFTC非商业性持仓变化

本周重点关注事件

• 数据发布：美国、德国、法国一季度GDP数据；中国4月规模以上工业企业利润；美国PCE指数、消费者信心指数；欧元区经济景气指数、工业景气指数。
• 政策与讲话：美国总统拜登将公布第一份财政预算案；多位美联储高级官员将发表讲话。

图表参考

• 图1：SHFE金银价格走势
• 图2：COMEX金银价格走势
• 图3：COMEX黄金库存变化
• 图4：COMEX白银库存变化
• 图5：COMEX黄金非商业性净多头变化
• 图6：COMEX白银非商业性净多头变化
• 图7：SPDR黄金持有量变化
• 图8：SLV白银持有量变化
• 图9：沪期金与沪金T+D价差变化
• 图10：沪期银与沪银T+D价差变化
• 图11：黄金内外盘价格变化
• 图12：白银内外盘价格变化
• 图13：COMEX金银比价
• 图14：铜金比价
• 图15：金价与美元走势
• 图16：金价与铜价格走势
• 图17：金价与VIX指数走势
• 图18：金价与CRB指数走势
• 图19：金价与美国10年期国债收益率走势
• 图20：金价与美国实际利率走势

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