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宏观产业双弱合金弱势寻底——铁合金周报20240909

研究指出，上周商品市场整体跌势加剧，相关指数跌破去年同期低点。硅铁周内价格下跌近5%，锰硅则下跌近4%。

硅铁方面，供应数据显示产量有所回升，但前期利润压缩、市场心态偏弱，厂家多陷入亏损；需求端，成材产量低位回升带来边际利好，但钢价持续走弱、市场情绪恶化使得硅铁需求实际拉动有限。供过于求及其所处的宏观悲观环境中，合金价格呈现持续走弱趋势。短期暂宜观望，关注宏观走向。基本面又弱，基于弱需求预期和高仓单压力，产业建议坚持保值思路，对反弹持偏空态度。

锰硅方面，产量继续回落，需求虽跟随建材低产量有所回升，但在宏观悲观背景下，黑色系走势仍显偏空，旺季预期不断削弱，价格虽跌破成本支撑区但缺乏持续走强动力。长期同样应对观望，建议关注宏观预期变化和企业运营动态，保持对反弹的谨慎立场。

总体来看，在供需双弱及宏观环境不景气的背景下，两家合金品种均处于弱势寻底阶段。数据显示，硅铁与锰硅的产量、需求、库存及基差等关键指标变动共同构成了这一判断，预期内市场缺乏明显突破方向，短期走势以震荡偏空为主。