20250421-中原期货-铁合金周报_钢招量下降_双硅弱势震荡_22页_1mb

钢招量下降，双硅弱势震荡

核心内容概述

本报告为中原期货铁合金周报（20250421），分析了硅铁与锰硅（双硅）在2025年4月18日的市场状况。整体来看，硅铁与锰硅均面临供应略减、需求疲软、库存上升及成本下行等多重因素影响，市场呈现弱势震荡格局。

主要观点

硅铁

• 供应：硅铁周产量继续回落，3月产量同比上升，但近期供应端有所收缩。
• 需求：硅铁五大材消费量小幅回升，但整体需求仍偏弱。
• 库存：企业库存环比上升，钢厂库存天数增加，显示市场去库压力较大。
• 成本：内蒙地区电价下调，氧化铁皮价格下降，成本有所下行，但整体仍处亏损状态。
• 基差：主力合约基差走扩，显示现货价格相对期货合约有一定支撑。
• 钢招：河钢4月硅铁采购价较3月下跌，采购量减少，市场博弈持续。
• 策略建议：短期价格低位震荡，上方压力5800-5900元/吨，可考虑反弹偏空操作。
• 风险点：需求增量超预期或供应减产超预期可能影响价格走势。

锰硅

• 供应：硅锰周产量环比小幅下降，3月产量同比上升，但整体仍处于宽松状态。
• 需求：硅锰周消费量小幅回落，显示需求端疲软。
• 库存：企业库存环比上升，钢厂库存天数增加，库存压力依然存在。
• 成本：矿价继续下调，港口库存偏低，成本持续下移。
• 基差：主力合约基差有所收窄，但整体仍偏弱。
• 钢招：河钢4月锰硅采购价大幅下跌，显示压价明显。
• 策略建议：价格弱势震荡，需关注矿端及港口库存变化。
• 风险点：澳矿及非主流矿发运情况、北方企业减产力度、港口库存变化等可能影响市场走势。

关键信息

供应情况

• 硅铁：136家独立硅铁企业周产量10.03万吨（环比-2.72%，同比+9.02%），3月产量50.27万吨（环比+3.85%，同比+18.02%）。
• 锰硅：121家独立硅锰企业周产量18.86万吨（环比-1.62%，同比+18.57%），3月产量89.91万吨（环比+3.68%，同比+6.52%）。

需求情况

• 硅铁：五大材消费量2.05万吨（环比+0.11%，同比+3.45%）。
• 锰硅：五大材周产量872.71万吨（环比+0.19%，同比+1.42%），硅锰周消费量12.63万吨（环比-0.23%，同比+3.44%）。

库存情况

• 硅铁：企业库存9.49万吨（环比+19.15%，同比+50.45%），钢厂库存天数17天（环比+0.34天，同比+0.58天）。
• 锰硅：企业库存15.76万吨（环比+6.06%，同比-49.57%），钢厂库存天数16.61天（环比+0.34天，同比+0.58天）。

成本与利润

• 电价：内蒙地区电价下调，青海、宁夏、甘肃等地电价保持稳定。
• 氧化铁皮：价格回落，显示成本下行趋势。
• 锰矿：天津港澳矿及钦州港澳矿报价继续下调，港口库存偏低。
• 成本：硅铁成本下降，但利润仍为负；锰硅成本持续下移，厂家仍陷亏损。
• 利润变化：内蒙地区硅铁利润略有修复，但整体仍亏损；锰硅利润修复明显，但亏损局面未改。

期现与持仓

• 硅铁：仓单数量持续回升，基差大幅走扩，显示市场对现货的支撑增强。
• 锰硅：仓单数量高位，基差有所收窄，持仓量周环比增加，显示市场参与者情绪偏空。

总结

硅铁与锰硅（双硅）市场在2025年4月18日周报中显示整体偏弱，供需关系偏宽松，库存压力较大，成本下行但盈利状况不佳。硅铁市场供应减少，需求小幅回升，钢招价格下跌，市场博弈持续。锰硅市场则因矿价下调和港口库存偏低，成本持续下移，但需求疲软，库存增加，整体仍处亏损状态。宏观层面，政治局会议临近，市场氛围有所回升，但中期偏空格局未变。投资者可关注钢招定价指引及供需变化，短期可考虑反弹偏空操作。