20230829-东吴证券-纽威数控-688697.SH-2023年半年报点评_业绩处于预告中值_看好产能持续释放_4页_538kb

纽威数控2023年半年报点评总结

业绩概况

• 2023年上半年，公司实现营业收入111亿元，同比增长311%。
• 归属于母公司净利润152亿元，同比增长306%。
• 第二季度营收增长389%，净利润同比增263%，环比亦有提升。

费用与利润率分析

• 销售毛利率同比下降21个百分点至261%，主要因大型机床收入放缓。
• 销售净利率基本稳定，同比下降1个百分点，归因于政府补助增加（2023年上半年1287万元对比2022年452万元）及费用管控加强（期间费用率降至129%，同比下降4个百分点）。

研发与产能扩张

• 研发投入为51亿元，占营收4.57%，同比增加1个百分点。
• 截至2023年6月底，累计专利227项，强化核心技术领域。
• 募投项目“三期中高端数控机床产业化项目”投产，预计新增产能2000台机床，将提升产值。

预测与评级

• 维持“增持”评级，2023-2025年净利润预测分别为346亿元、435亿元、538亿元。
• 当前动态PE分别为19倍、15倍、12倍，公司成长空间有望打开。

风险提示

• 下游通用制造业需求不及预期。
• 核心部件依赖外购及市场竞争加剧。