20230502-东吴证券-纽威数控-688697.SH-2023年一季报点评_Q1净利润同比+36_看好产能释放打开成长空间_4页_495kb

纽威数控（688697）2023年一季报点评总结

公司业绩亮点

• 2023Q1营收实现53亿元，同比增长235%；归母净利润同比增长356%；
• 利润端增长动力主要来自政府补助增加及下游需求回暖；
• 2022年疫情影响基数低也是业绩高增长的因素之一。

关键财务指标

• 销售毛利率保持在26.2% 高位，2023Q1同比略降10pct；
• 销售净利率同比提升至13.6%，期间费用率同比下降0.6pct至12.8%；
• 存货同比大增215%，合同负债环比提升，表明在手订单充足。

研发与产能分析

• 2022年研发支出达8.2亿元（占营收4.4%），同比增长1pct；
• 2023Q1研发继续加码，新增多项专利，覆盖数控机床六核心技术；
• 正在推进的三期中高端数控机床产业化项目将于2024年达产，新增产能2000台，贡献产值超12亿。

投资评级与预测

• 维持**“增持”**评级；
• 2023-2025年盈利预测（归母净利润）分别为34.6/43.5/53.8亿元；
• 当前动态PE为23/18/15倍，估值具有吸引力。

风险提示

• 下游需求不及预期风险；
• 核心部件依赖外购风险；
• 市场竞争加剧可能性。

注：全文数据截至2023年一季度，预测为东吴证券研究所提供。