汽车轻量化行业深度：汽车轻量化趋势明确，结构件一体压铸推动制造革命-20220309-西部证券-28页_2mb

汽车轻量化趋势明确，结构件一体压铸推动制造革命

核心内容

汽车轻量化是实现节能减排的重要技术路径，尤其在底盘与车身结构件方面，一体压铸技术展现出广阔的应用前景。该技术通过减少零部件数量、优化制造流程和提高材料利用率，实现整车减重和成本降低，同时提升制造效率和产品性能。

主要观点

• 轻量化目标：根据《节能与新能源汽车技术路线图2.0》，到2035年燃油乘用车轻量化系数降低25%，纯电动乘用车降低35%。
• 轻量化优势：轻量化不仅有助于降低燃油车油耗，还能提升电动车续航里程，改善动态性能如制动、加速和最大时速。
• 技术路径：轻量化通过使用轻质材料（如铝合金、碳纤维复合材料）和优化结构设计实现，其中铝合金压铸技术在轻量化和成本控制方面表现突出。
• 一体压铸应用：特斯拉Model Y率先采用一体压铸后底板，将70多个零部件减少至2个，具备显著的成本和效率优势，并计划扩展至其他总成件。
• 行业趋势：新势力车企如蔚来、小鹏、理想等正积极布局一体压铸，传统品牌如奔驰、沃尔沃也跟进，推动市场渗透率逐步提升。
• 市场规模：预计2025年一体压铸市场规模达135亿元，2030年突破千亿，CAGR达83%。

关键信息

• 成本经济性：一体压铸技术可降低制造成本约40%，并实现更高的材料利用率（90% vs 60%-70%）。
• 工艺优势：一体压铸减少焊接点，简化制造流程，提升良品率和生产效率。
• 技术壁垒：高压压铸设备、大型模具、免热处理材料和先进制造工艺构成了高技术壁垒，推动行业集中度提升。
• 产业链布局：广东鸿图、文灿股份、爱柯迪等龙头企业在设备、模具、材料和工艺方面全面布局，具备先发优势。

市场空间与产业链影响

• 产业链利好：一体压铸将带动压铸设备厂商、材料供应商、模具厂商及压铸件供应商的发展。
• 市场预测：2025年一体压铸渗透率预计超过10%，单车价值量达6000-8000元，2030年渗透率有望突破30%。
• 设备需求：一体压铸对设备吨位要求较高，如6000T以上压铸单元，以满足大型结构件的制造需求。

投资建议

• 关注企业：广东鸿图（002101.SZ）、文灿股份（603348.SH）、爱柯迪（600933.SH）等在模具、设备、材料和工艺方面具备优势的企业。
• 竞争优势：
  • 广东鸿图：铝压铸营收体量领先，已签约8台设备，具备量产潜力。
  • 文灿股份：量产进度领先，客户拓展迅速，具备较强的订单获取能力。
  • 爱柯迪：毛利率和净利率较高，具备较强的盈利能力。

风险提示

• 一体压铸订单不及预期。
• 新势力车型销量不及预期。
• 铝价波动风险。
• 汇率变动风险。

未来展望

随着技术进步和市场需求增长，一体压铸将在未来几年内逐步扩展至更多车型和部件，推动汽车制造向更高效、更环保的方向发展。行业龙头将在这一变革中占据有利位置，实现规模效应，提升行业集中度。