汽车深度研究：轻量化势在必行，一体压铸点燃热潮_159页_15mb

汽车轻量化与一体压铸趋势分析总结

核心内容

汽车轻量化已成为行业发展的关键方向，主要由高排放政策要求和新能源车续航焦虑推动。一体化压铸技术作为轻量化的重要手段，正加速其应用进程。铝合金作为主流轻量化材料，凭借性价比优势和工艺成熟度，成为当前最佳选择。随着新能源车的发展，单车用铝量有望显著提升，为轻量化带来可观增长空间。

主要观点

• 需求端：国内高排放政策和新能源车续航问题推动车企加速轻量化应用。
• 供给端：铝合金性能优越且工艺成熟，一体化压铸技术突破连接工艺限制，加速轻量化进程。
• 产业端：特斯拉引领一体化压铸技术，新势力和传统车企加速布局，推动轻量化产业化。
• 产业化路径：材料轻量化为主流，结构和工艺优化为辅，铝合金为核心材料。
• 投资重点：底盘轻量化为当前主流赛道，三电系统为纯增量赛道，车身轻量化具备较大潜力。
• 轻量化材料：铝合金性价比高，镁合金和CFRP未来有望替代，但当前仍以铝合金为主。
• 工艺革新：热成型、液压成形和一体化压铸技术提升轻量化效率，降低成本。

关键信息

轻量化材料与技术

• 铝合金：当前主流材料，密度低、强度高、耐腐蚀，具备显著轻量化效果，成本为钢材的1-3倍，但综合性价比高。
• 高强度钢：成本低、工艺成熟，但轻量化效果有限，主要应用于关键结构件。
• 镁合金：密度更低，轻量化效果优于铝合金，但成本高、工艺难度大，未来有望扩展。
• CFRP：性能优越，但成本高，主要用于赛车和豪华车型，未来可能逐步渗透。

轻量化技术路线图

• 2025年：燃油车单车用铝量达250kg，纯电动车达250kg，轻量化系数分别降低10%和15%。
• 2030年：燃油车单车用铝量达350kg，纯电动车达350kg，轻量化系数分别降低18%和25%。
• 2035年：燃油车单车用铝量达350kg，纯电动车达350kg，轻量化系数分别降低25%和35%。

一体化压铸技术

• 技术优势：合并冲压与焊装工艺，提高生产效率，降低制造成本。
• 应用前景：预计2021-2025年全球新能源车一体压铸渗透率从6%提升至12%，带动铝铸件产业增长，2025年相关产业空间达126亿元，CAGR达104%。

底盘轻量化

• 减重效果：底盘轻量化效果显著，减重100kg可提升续航里程约7.97km，对燃油车和电动车均有明显影响。
• 成本效益：底盘轻量化成本系数低，效益显著，铝制底盘部件单车价值量可达3400元，较钢制部件增加1230-1460元。

轻量化赛道投资建议

• 优选标的：关注高景气细分赛道与极致成本管理公司，如爱柯迪、旭升集团、瑞鹄模具、多利科技等。
• 投资逻辑：客户结构、成本管控和出海能力为选股核心要素，一体化压铸带来的规模效应和成本优势是主要投资点。

分赛道分析

底盘轻量化

• 性价比高：技术难度较低，经济接受度高，减重效果显著。
• 渗透率提升：预计2025年燃油车底盘用铝渗透率将达70%，纯电车达45%。
• 重点部件：转向节、副车架、制动卡钳、控制臂等，其中转向节轻量化效果最佳。

三电系统轻量化

• 纯增量赛道：轻质材料电池盒和无模组电池为主要手段。
• 技术方向：宁德时代和比亚迪推进无模组电池包，提升能量密度，降低质量。

车身轻量化

• 潜力巨大：白车身占整车重量30%和成本15%-20%，铝合金渗透率低，但一体化压铸技术有望推动其快速应用。
• 经济效益：铝制车身可减重40%，带来显著续航提升和成本节省。

风险提示

• 下游需求不及预期：轻量化技术普及速度可能受市场接受度影响。
• 原材料涨价：铝合金成本上升可能影响盈利能力。

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