20181210-慧博资讯-机构一周策略综述_4页_290kb

机构一周策略综述总结

核心内容概述

本总结基于多家机构（申万宏源、招商证券、中银国际、银河证券、国海证券）在2018年12月10日发布的一周策略报告，分析了当前市场的主要矛盾、宏观环境、行业配置及投资策略，重点围绕“政策底”预期、中美摩擦、经济基本面、无风险利率、资金供需、5G、基建、股权质押等关键议题展开。

主要观点

1. 市场主要矛盾转换

• 当前市场主要矛盾从中美摩擦逐步转向国内“政策底”。
• 游资监管和中美摩擦预期兑现提前，导致短期扰动增加。
• 医药生物行业因带量采购价格低于预期，出现“政策底”击穿现象。
• 国内“政策底”预期虽明确，但市场尚未形成乐观预期，需耐心等待政策催化。

2. 宏观对冲格局

• 经济基本面：11月出口数据良好，采暖季环保约束放松，2019年开年经济数据可能表现平稳。
• 无风险利率：海外环境总体平稳，国内利率稳中有降趋势未变。
• 资金供需：春节前仍为存量博弈，但春节后外资可能成为主要增量，关注外资重获A股定价权的可能。

3. 中美摩擦与风险偏好

• G20峰会达成共识，中美贸易关系短期缓和，投资者情绪有所修复。
• 美国经济衰退担忧上升，可能促使美联储放缓加息，缓解国内货币政策压力。
• 中美摩擦阶段性缓和有助于市场主要矛盾从外部转向内部。

4. 行业配置建议

• 申万宏源：建议关注5G、新能源汽车、光伏风电、建筑装饰、券商、房地产、游戏、黄金、畜禽养殖、火电。
• 招商证券：推荐5G、半导体、软件、安防、TMT、次新股、地产、建筑。
• 中银国际：关注电子、计算机、通信、煤炭、建材、金融、证券、保险、银行。
• 银河证券：推荐通信、电子、基建链条、券商、银行。
• 国海证券：强调市场底部震荡，建议布局弱周期或成长性明确的绩优公司。

关键信息

1. 政策底与市场预期

• 国内“政策底”预期持续夯实，但市场尚未形成一致乐观预期。
• 2019年3月两会前，政策催化可能进一步支撑市场风险偏好。

2. 外部环境

• 中美贸易关系在G20峰会后短期缓和，但长期不确定性仍存。
• 美国经济衰退担忧上升，可能影响美联储政策，减轻国内货币政策压力。

3. 经济与金融数据

• 11月出口数据较好，经济数据验证可能不差。
• 无风险利率稳中有降，流动性环境总体偏宽松。
• 股票质押连续45个月正增长，但11月首次环比下降，显示风险控制加强。

4. 市场热点与资金博弈

• 低价股行情逐渐退潮，市场热点缺乏持续性。
• 资金供需格局仍以存量为主，外资可能在春节后成为增量资金。

投资策略要点

• 短期策略：市场处于“政策底”兑现前的准备期，短期难有趋势性机会，需结构为王，关注有“政策底”和“业绩底”支撑的行业。
• 中长期策略：关注2019年经济见底和政策催化带来的春季行情，布局弱周期和成长性明确的行业。
• 风险偏好与估值：当前估值提升弹性有限，市场仍以震荡为主，需关注社融数据企稳信号。

行业配置汇总

风险提示

• 市场底部震荡仍将持续，需关注政策催化和经济数据变化。
• 外部环境不确定性依然存在，需警惕中美摩擦再次升温。
• 信用传导机制不畅仍是市场主要症结，估值提升受限。

联系方式

• 联系电话：400-6623518
• 邮箱：maibohj@163.com