20181029-慧博资讯-机构一周策略综述_5页_309kb

机构一周策略综述总结

核心内容概览

本周多家券商对A股市场进行了策略分析，整体观点趋于乐观，认为政策利好正在催化市场反弹，但经济基本面和市场情绪仍面临一定压力。各机构从市场走势、政策环境、行业配置和投资策略等多个维度进行了深入探讨。

---

市场回顾与展望

中金公司

• 市场回顾：上周A股指数先扬后抑，上证指数全周上涨1.9%，成交有所回升。
• 市场展望：
  • 中国短期增长仍面临压力，后续需关注政策更积极的变化。
  • 海外资金逐步由流入转为流出，人民币贬值预期再起。
  • 基金三季报显示机构整体偏防御，加仓金融、地产，减仓家电、医药。
• 行业配置建议：中小市值成长龙头、券商/保险、军工、减税降费、基建、自主创新、消费升级、产业升级、质优蓝筹。
• 股票池配置：格力电器、华泰证券、顺鑫农业、华东医药、东方财富、福耀玻璃、建设银行、伊利股份、贵州茅台、科伦药业、海康威视、航发动力、中国平安。

申万宏源

• 市场回顾：市场由“快跌寻底”向“震荡磨底”模式切换。
• 市场展望：
  • 2019年A股回调幅度可能小于2018年。
  • 外资流入A股进程放缓，但2019年仍有望明显流入。
• 行业配置建议：5G、计算机、军工、保险、黄金。
• 公募基金三季报要点：
  • 增配主板，减配创业板；
  • 增配金融地产，减配可选消费；
  • 持股集中度提升，向低估值龙头集中。

海通证券

• 中期大格局：政策底、市场底、业绩底依次出现，当前处于“W型右侧底”阶段，市场底仍需等待。
• 短期逻辑：市场估值处于历史低位，政策利好催化反弹，历史经验显示反弹行情平均涨幅25%，持续时间约3个月。
• 投资策略：反弹阶段哑铃型配置（金融+科技类龙头），关注高股息率类公司。

招商证券

• 政策回顾：近期并购重组松绑政策密集出台，包括价格调整机制、放宽配套资金用途、缩短重组上市时间间隔等。
• 政策影响：有利于提高并购重组效率，增强市场活力，短期提振市场信心。
• 投资策略：政策密集推出有助于市场反弹，但经济下行压力仍显著。

银河证券

• 市场环境：内稳外冷，市场信心不足。
• 政策支持：国家支持民营经济和中小企业，预计更大规模减税政策在路上。
• 经济与通胀：国内通胀温和，但美股下行压力可能传导至A股。
• 投资策略：关注国际市场变化，政策维稳意图明显，但效果尚未显现。

---

关键信息汇总

政策面

• 多项稳定市场和促进民企发展的政策密集出台，包括股权质押、并购重组、IPO被否企业重组时间缩短等。
• 2019年外资将明显流入A股，富时罗素纳入A股落地，MSCI可能增量纳入。
• 政策底已出现，但市场底和经济底尚未确认。

经济基本面

• 9月工业企业利润增速放缓，部分行业盈利下滑明显，如汽车、高端制造。
• 三季报显示中小创业绩下行概率大，消费白马盈利预期下调。
• 国内经济下行压力上升，增长动力不足。

市场情绪与资金流向

• 海外资金由流入转为流出，人民币贬值预期再起。
• 公募基金增配主板、金融地产，减配可选消费，持股集中度提升。
• 市场情绪谨慎，风险偏好处于低位，但政策改善可能带来一定反弹。

行业与板块配置

• 重点配置行业：金融、科技、5G、计算机、军工、保险、黄金、消费白马、质优蓝筹。
• 避险配置：高股息率类公司、低估值龙头。

---

投资策略要点

• 各机构普遍认为，短期市场可能迎来反弹，但中期仍需关注盈利回落和经济基本面。
• 建议采取哑铃型配置策略，兼顾防御与成长。
• 强调政策对市场情绪的稳定作用，但政策对冲能力仍需评估。
• 外资流入预期增强，但需警惕国际市场的波动传导。

---

风险提示

• 经济下行压力仍显著，盈利增速回落可能持续。
• 外部环境不确定性增加，如美国中期选举、伊朗制裁等。
• 市场底部形成过程可能较为曲折，需耐心等待基本面改善信号。