20231015-开源证券-食品饮料行业周报_糖酒会淡中仍有亮点_大众品环比改善_11页_1mb

总结

以下是对提供的食品饮料行业周报的分析总结。

市场表现食品饮料行业指数在2023年10月9日至13日期间下跌23%，跑输沪深300指数约16个百分点，一级子行业中调味发酵品表现最佳（涨19%），乳品和其他食品相对稳健。足球方面，莲花健康、泉阳泉和立高食品涨幅领先；*ST西发、甘源食品和酒鬼酒跌幅居前。

核心观点白酒需求保持平稳，食品行业整体复苏。糖酒会显示需求分化：高端白酒如茅台表现稳健，五粮液消费者自点率高，库存合理；次高端白酒面临压力。食品方面，休闲零食动销平稳，但四季度传统渠道预计有压力，乳品需求同比改善。大众品改善，受餐饮恢复和动销增长影响。

上游数据关键农产品价格收窄，如奶价同比下跌接近99%，猪肉价格下跌达357%，生猪存栏和能繁母猪存栏同比下降。大豆和豆粕价格也下降，但白糖价格上涨330%。这些数据表明通胀压力有所缓解，但部分商品仍波动。

推荐组合基于业绩预期，推荐泸州老窖（Q2业绩超预期，产品放量），贵州茅台（中报超预期，深化改革），甘源食品（渠道拓展，成本下降），中炬高新（管理层变更后改善预期）。

风险提示包括经济下行、食品安全、原料价格波动和消费需求复苏不及预期。同时，公司如酒鬼酒停止接单，反映市场调整。

整体来说，行业需关注三季报披露，如贵州茅台，并留意宏观经济变化。