20250403-东兴证券-食品饮料_糖酒会反馈基本符合预期_平稳中有亮点_10页_505kb

食品饮料行业总结（2025年4月3日）

一、行业整体情况

成都糖酒会如期举行，行业整体反馈基本符合预期，呈现平稳中有亮点的态势。尽管酒厂和经销商情绪延续去年偏冷的趋势，但部分区域春节后宴席市场出现明显好转，显示出白酒消费场景正在向更加细分和情感化方向发展。同时，行业去库存趋势开始显现，酒企普遍下调了2025年的销售和利润目标，反映出对当前经济环境的务实调整。

二、市场表现

1. 食品饮料子行业周涨跌幅

• 其他食品：+0.93%
• 肉制品：+0.85%
• 黄酒（长江）：+0.64%
• 乳品：-0.33%
• 啤酒：-0.35%
• 软饮料：-0.64%
• 调味发酵品：-2.01%
• 其他酒类：-2.29%
• 白酒Ⅲ：-2.66%

2. 酒类行业公司涨跌幅

• 青岛啤酒：+5.31%

• 会稽山：+2.82%

• 今世缘：+1.94%

• 泸州老窖：+1.24%

• 中信尼雅：-4.58%

• 皇台酒业：-4.64%

• 威龙股份：-4.84%

• 兰州黄河：-5.42%

• ST通葡：-6.81%

3. 乳制品行业公司涨跌幅

• 妙可蓝多：+28.66%

• 皇氏集团：+4.11%

• 蒙牛乳业：+2.86%

• 中国飞鹤：+2.81%

• 中国圣牧：+2.55%

• 西部牧业：-5.00%

• 庄园牧场：-5.25%

• 澳优：-6.11%

• 麦趣尔：-12.47%

• 阳光乳业：-15.37%

4. 调味品行业公司涨跌幅

• 海天味业：+2.25%

• 天味食品：+1.76%

• 恒顺醋业：+1.35%

• 涪陵榨菜：+0.51%

• 星湖科技：-0.77%

• 颐海国际：-4.32%

• 佳隆股份：-5.28%

• 朱老六：-5.53%

• 莲花控股：-9.29%

5. 食品类公司涨跌幅

• 光明肉业：+13.02%

• 中国食品：+10.58%

• 维他奶国际：+8.21%

• 中粮家佳康：+6.94%

• 周黑鸭：+6.29%

• 来伊份：-6.45%

• 惠发食品：-6.79%

• 品渥食品：-7.04%

• 西王食品：-7.24%

• 麦趣尔：-12.47%

6. 软饮料行业公司涨跌幅

• 养元饮品：+3.90%

• 承德露露：+1.30%

• 康师傅控股：+0.16%

• 西藏水资源：+0.00%

• 香飘飘：-0.28%

• 安德利：-1.17%

• 泉阳泉：-1.57%

• 均瑶健康：-1.98%

• 李子园：-3.20%

• 农夫山泉：-6.48%

三、重点公司追踪

1. 公告信息

• 光明肉业：2024年实现净利润2.16亿元，拟每10股派发现金0.70元，现金分红比例为30.38%。
• 涪陵榨菜：2024年营收23.87亿元，净利润7.99亿元，同比下降2.56%和3.29%。拟每10股派发现金4.2元。
• 卫龙美味：2024年实现营收62.66亿元，净利润10.68亿元，同比增长28.6%和21.3%。
• 三只松鼠：筹划发行H股并上市，旨在提升全球品牌知名度及供应链建设。
• 天味食品：2024年实现营收34.76亿元，净利润6.25亿元，同比增长10.41%和36.77%。
• 舍得酒业：2024年营收53.57亿元，净利润3.46亿元，同比下降24.41%和80.46%。

2. 重点新闻

• 全聚德：在糖酒会上推出新品，加快“餐饮产品食品化”战略。
• 劲仔食品：2024年净利润增长近四成，核心大单品深海鳗鱼销售额突破15亿元。
• 伊利股份：开放西南最大奶制品生产基地，展示其生产实力。
• 霸王茶姬：冲击美股IPO，2024年营收达124.05亿元，净利率20.3%。

四、风险提示

• 宏观经济复苏不及预期
• 行业需求复苏不及预期
• 食品安全问题

五、未来3-6个月行业大事

• 2025-04-03：重庆啤酒、海天调味、西王食品、贵州茅台披露业绩
• 2025-04-09：中炬高新、煌上煌（限售股份上市流通）
• 2025-04-10：绝味食品、安琪酵母、金达威、桃李面包披露业绩或召开股东大会
• 2025-04-11：盖世食品披露业绩

六、行业评级

• 看好：白酒行业有望在下半年经济复苏中迎来估值修复，建议关注贵州茅台
• 中性：行业整体处于磨底期，需关注短期市场变化