20221114-中国银河-有色金属行业_美联储加息放缓_疫情防控优化_地产政策支撑_三维共振助经济复苏看多有色金属_20页_1mb

有色金属行业总结

核心内容

本周有色金属板块整体上涨，SW有色金属行业指数上涨 2.88%，涨幅在A股31个一级行业中排名第10。其中，工业金属和贵金属涨幅显著，分别上涨 7.58% 和 10.83%，而小金属、能源金属、金属新材料则小幅下跌，分别下跌 0.19%、0.86%、3.75%。

主要观点

1. 市场行情回顾

• 上证指数上涨 0.54%，报3087.29点；
• 沪深300指数上涨 0.56%，报3788.44点；
• 有色金属板块涨幅居前，主要受美联储加息放缓、疫情防控优化、地产政策支撑三大因素影响，形成“三维共振”，推动经济复苏预期增强。

2. 重点金属价格表现

• 基本金属：铜、铝、锌、铅、镍、锡分别上涨 6.40%、3.08%、3.82%、3.16%、7.94%、15.26%；
• 贵金属：黄金、白银分别上涨 4.28%、8.96%，COMEX黄金、白银分别上涨 5.82%、4.86%；
• 稀有金属与小金属：锂价表现强劲，电池级碳酸锂、工业级碳酸锂、电池级氢氧化锂分别上涨 4.42%、4.61%、2.71%，而钴价有所下跌。

关键信息

1. 基本金属

• 铜：SHFE铜价上涨 6.40% 至67630元/吨，LME铜价上涨 6.07% 至8591美元/吨。铜库存低位，叠加供应短缺担忧及美联储加息放缓，铜价上涨；
• 铝：SHFE铝价上涨 3.08% 至18755元/吨，LME铝价上涨 4.35% 至2458美元/吨。国内电解铝行业平均毛利上涨 152.44%；
• 锌：SHFE锌价上涨 3.82% 至23905元/吨，LME锌价上涨 5.39% 至3029美元/吨；
• 铅：SHFE铅价上涨 3.16% 至15680元/吨，LME铅价上涨 8.16% 至2160美元/吨；
• 镍：SHFE镍价上涨 7.94% 至206280元/吨，LME镍价上涨 15.49% 至27500美元/吨；
• 锡：SHFE锡价上涨 15.26% 至181050元/吨，LME锡价上涨 12.34% 至21200美元/吨。

2. 贵金属

• 黄金：SHFE黄金上涨 4.28% 至406.72元/克，COMEX黄金上涨 5.82% 至1774.20美元/盎司；
• 白银：SHFE白银上涨 8.96% 至4996.00元/千克，COMEX白银上涨 4.86% 至21.80美元/盎司；
• 美元指数下跌 3.95%，美国10年期国债实际收益率下降31个bp至 1.43%，利好贵金属价格。

3. 稀有金属与小金属

• 锂：电池级碳酸锂、工业级碳酸锂、电池级氢氧化锂分别上涨 4.42%、4.61%、2.71%，需求旺盛，价格持续上涨；
• 钴：国内电解钴、MB电解钴、四氧化三钴、硫酸钴分别下跌 0.87%、5.24%、1.26%、2.40%；
• 其他小金属：钨精矿、镁锭、海绵钛、钼精矿分别变动 0.00%、-0.38%、0.00%、2.95%。

行业动态

1. 铜

• 智利Codelco 对2023年发往中国的铜报价升水 33.3%，达到140美元/吨；
• Codelco旗下Chuquicamata冶炼厂 将于11月15日停产检修，影响供应；
• 力拓收购Turquoise Hill 被无限期推迟，因监管机构介入调查。

2. 金

• Newcrest Mining 扩建Telfer金铜矿业务，投资2.14亿澳元。

3. 锂

• 英国兴建首个大型锂精炼厂，预计2025年投产，支持电动汽车产业。

4. 镍钴

• 加拿大禁止外国国企参与关键矿产，以保障供应链安全。

5. 稀土

• 包头市稀土产业增加值增长59.1%，带动工业增长。

投资建议

• 贵金属：建议关注 银泰黄金（000975）、山东黄金（600547）、赤峰黄金（600988）、紫金矿业（601899）；
• 工业金属：建议关注 紫金矿业（601899）、西部矿业（601168）、神火股份（000933）、云铝股份（000807）、天山铝业（002532）、驰宏锌锗（600497）；
• 锂行业：建议关注 赣锋锂业（002460）、天齐锂业（002466）、中矿资源（002738）、永兴材料（002756）、融捷股份（002192）、江特电机（002176）、西藏矿业（000762）、川能动力（000155）、盛新锂能（002240）。

风险提示

1. 疫情超出预期；
2. 疫苗效用及普及不及预期；
3. 金属价格大幅下滑；
4. 货币政策超预期收紧；
5. 新能源汽车推广不及预期。