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A股市场策略点评报告总结

核心内容

本报告由兴业证券发布，分析了2013年7月14日A股市场的整体走势及未来趋势，重点探讨了经济转型背景下A股市场的投资策略与结构性机会。

主要观点

1. 市场回顾

• 2013年7月初，A股市场出现反弹，但强度受政策预期变化影响，反弹可能不会持续太久。
• 报告指出，反弹行情往往猛烈而短暂，尤其在存量资金博弈的市场环境下，需关注获利落袋的信号。

2. 经济与政策展望

• 2013年经济背景是“去杠杆、调结构”，降速已成为共识，政策放松意愿有限，主要为微调。
• 政策重点转向扶持新兴产业和转型产业，而非重复建设落后产能。
• 改革和转型无法“舒舒服服”进行，下半年经济大概率呈现“可控式降速”。

3. 投资策略建议

• 控制仓位、获利落袋：短期反弹可能延续，但需关注政策信号和市场反应。
• 调整持仓：建议减持上周反弹的产能过剩周期股，关注结构性机会。
• 结构性机会：包括新兴产业（如节能环保、通信设备、新能源汽车等）、消费升级（如娱乐传媒、移动互联网消费等）、以及创新并购相关的行业（如TMT、医药、精细化工等）。

4. 市场分析与资金面

• A股市场资金面显示融资融券买入净额和余额有所波动，限售股解禁市值增加，可能对市场形成压力。
• 公开市场操作和央票利率反映政策对市场的温和支持，但力度有限。
• 海外资金流向和人民币汇率波动也对A股市场产生一定影响。

5. 估值与盈利

• A股市场PE和PB处于相对低位，显示市场估值水平较低。
• 全球主要市场PE对比中，A股市场相对具备吸引力。

关键信息

投资评级标准

• 行业评级：
  • 推荐：行业相对表现优于市场
  • 中性：行业相对表现与市场持平
  • 回避：行业相对表现弱于市场
• 公司评级：
  • 买入：相对大盘涨幅大于15%
  • 增持：相对大盘涨幅在5%~15%之间
  • 中性：相对大盘涨幅在-5%~5%之间
  • 减持：相对大盘涨幅小于-5%

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附录：相关报告

• 2013年6月至7月期间发布的多份策略报告，包括《夏日寒风》《暴风雨之后的喘息》《风险释放尚未结束》等，反映了市场情绪和政策走向。
• 2012年底的多份报告，如《冬去·新的开始-2013年度策略》《每次震荡都是布局机会》等，为2013年市场策略提供了基础判断。

法律与信息披露声明

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总结

本报告强调在经济转型与“去杠杆”的背景下，A股市场将经历“可控式降速”，而非“强力刺激”。投资者应关注结构性机会，控制仓位，把握政策微调带来的投资亮点，同时警惕市场情绪波动带来的风险。