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化工行业2017年第27周周报总结

核心内容概述

本报告为信达证券化工行业2017年第27周周报，主要分析了氮肥、磷肥、钾肥、复合肥、农药、矿物化工、无机酸碱、煤化工及原油等子行业价格变化、成本分析及市场趋势。整体来看，尿素、硫酸等部分产品价格有所上涨，而其他如氯化铵、甲醇等产品价格则出现下跌。行业整体面临产能过剩、出口压力及原材料成本波动等挑战。

主要观点

1. 农用化工产业链

• 尿素：国际尿素价格小幅下跌，美国海湾尿素价格跌至171美元/吨，波罗的海尿素价格稳定；国内尿素价格上涨1.6%至1630元/吨，但国内产能过剩问题依然严峻。
• 氯化铵：价格下跌6.23%至450元/吨，主要因夏肥结束、秋肥尚未启动，下游需求不迫切。
• 硝酸铵：价格上涨2.3%至1800元/吨，成本支撑较强。
• 复合肥：价格基本稳定，但因原材料价格下跌，企业面临成本压力。
• 农药：草甘膦价格企稳，但受去产能及环保政策影响，行业整体景气度有限。

2. 矿物化工产业链

• 磷化工：黄磷价格上涨3.4%至13400元/吨，主要因电价及原材料成本上升；磷酸价格维持稳定，部分工厂恢复生产。
• 氟化工：制冷剂R22价格稳定，R32与R125价格下跌，受下游需求减弱及环保督查缓解影响。
• 锂产品：碳酸锂价格维持不变，市场需求保持稳定。
• 镁产品：镁锭价格上涨0.4%，原矿石及加工成本影响市场走势。

3. 无机酸碱产业链

• PVC：价格基本稳定，电石价格上涨1.2%至2525元/吨，成本支撑明显。
• 烧碱：价格维持1100元/吨不变，国内与国际价差保持稳定。
• 硫酸：价格上涨8.7%至250元/吨，价格走势受国际市场影响。
• 纯碱：价格维持1615元/吨不变，行业整体保持稳定。

4. 煤化工产业链

• 甲醇：价格小幅下跌，华东市场下跌3.0%至2350元/吨，西南市场下跌0.7%至2120元/吨。
• 醋酸：价格下跌，江苏索普醋酸下跌6.4%至2800元/吨。
• BDO：价格下跌0.5%至11150元/吨，市场进入淡季。
• 丙烯：价格上涨1.7%至6550元/吨，需求支撑价格。

5. 原油

• WTI：价格下跌4.1%至44.93美元/吨，受中东局势影响。
• 布伦特：价格上涨3.8%至47.42美元/吨，市场预期有所改善。
• 风险提示：中东局势对油价影响较大，且分析师基于中期判断进行分析。

关键信息

价格变化

• 尿素：国内价格上涨1.6%，国际小幅下跌。
• 硫酸：国内价格上涨8.7%至250元/吨。
• 黄磷：价格上涨3.4%至13400元/吨。
• DMC：价格下跌2.9%至20200元/吨。
• R22：价格稳定，R32和R125价格下跌。
• 氯化铵：价格下跌6.3%至450元/吨。
• 硝酸铵：价格上涨2.3%至1800元/吨。
• 甲醇：华东下跌3.0%，西南下跌0.7%。
• 醋酸：江苏索普下跌6.4%。
• BDO：华东下跌0.5%。
• PVC：价格稳定，电石价格上涨。

成本与利润

• 合成氨：国内外原料成本差距缩小，国内合成氨成本仍具优势。
• 磷矿石：国内价格为310元/吨，国际为106美元/吨，国内折价。
• 硫磺：国际价格为78美元/吨，国内硫酸价格维持250元/吨。
• 电石：价格上涨1.2%，成本支撑较强。
• 钾肥：国内价格稳定，但存在供大于求的压力。

市场趋势与影响

• 出口：尿素出口面临中东、西非低成本竞争，需通过政策调整提升竞争力。
• 环保政策：对磷肥、农药等行业影响较大，短期事件性刺激，长期影响行业成本。
• 库存压力：多个子行业库存较高，价格回暖难度较大。
• 增值税：复合肥行业因增值税恢复征收，成本上升。

重点公司与研究团队

化工行业重点覆盖公司

研究团队

• 郭荆璞：首席分析师，熟悉能源化工全产业链，擅长经济周期分析。
• 李皓：分析师，具有金融与化工复合背景，深入研究农用化学品与精细化工。
• 葛韶峰：研究助理，量子材料背景，协助进行行业研究。

风险提示

• 原油价格波动：中东局势可能对油价造成较大干扰，需关注其对化工行业的影响。
• 行业产能过剩：国内化工行业整体面临产能过剩压力，出口成为调节供需的重要手段。
• 政策变化：增值税政策、出口关税调整等可能对行业成本与价格产生影响。
• 环保因素：短期环保事件可能刺激市场，但长期影响行业成本结构。

结论

2017年第27周，化工行业整体呈现价格波动，部分产品如尿素、硫酸价格上涨，而其他如氯化铵、甲醇价格下跌。行业面临产能过剩、出口竞争、原材料成本波动及环保政策等多重压力，需关注政策调整、市场供需变化及成本结构优化对行业的影响。