20221213-德邦证券-生物制品行业点评_看好23年疫情复苏下血制品板块投资机会_2页_415kb

生物制品行业投资分析总结

核心内容

本报告由德邦证券分析师陈铁林撰写，对生物制品行业，尤其是血制品板块的投资机会进行了深入分析。报告整体维持“优于大市”的投资评级，认为在疫情复苏背景下，血制品行业具备长期投资价值，未来增长潜力较大。

主要观点

1. 血制品行业具备长期投资价值

• 资源品属性：血制品行业上游采浆量存在天然限制，且采浆过程受政策和资源影响较大。
• 高壁垒属性：自2001年起，国内不再新批血制品生产企业，行业集中度较高，仅有少量存量企业。
• 行业集中度提升：随着政策放宽和市场需求增长，行业集中度有望进一步提高。

2. 十四五期间采浆站获批加速

• 云南省规划：云南省计划在2020—2023年间新增20个单采血浆站，表明政策支持力度加大。
• 全国趋势：预计其他省份也将陆续披露采浆站建设规划，推动行业采浆量增长。
• 企业受益：多家血制品公司有望通过新增采浆站提升产能，扩大市场份额。

3. 疫情复苏对行业需求与供给的双重利好

• 需求端恢复：疫情防控政策积极变化，将带动医疗机构诊疗量回升，从而提升血制品终端需求。
• 采浆端恢复：人员出行不再受限，采浆站采浆活动有望恢复正常，行业采浆量将显著提升。
• 产品结构优化：随着新品种陆续上市，企业吨浆收入和吨浆利润有较大上行空间。
• 市场教育加强：在产能提升后，企业将加强市场教育和学术推广，推动因子类和特免类产品的市场渗透。

关键信息

投资建议

• 关注龙头企业：建议投资者关注派林生物、天坛生物、博雅生物、华兰生物、卫光生物等血制品行业龙头企业。
• 行业趋势：血制品行业集中度提升趋势明显，未来增长可期。

风险提示

• 疫情反复：新冠疫情可能对行业造成不确定性影响。
• 销售不及预期：市场需求恢复速度可能低于预期，影响企业业绩。
• 政策变化：血制品相关政策可能发生变化，带来不确定性。

行业投资评级说明

分析师与研究助理简介

• 陈铁林：德邦证券研究所副所长，医药首席分析师，拥有丰富的医药行业研究经验。
• 研究助理：提供相关研究支持，但未具体说明其背景。

法律声明

• 本报告仅供德邦证券客户使用，不构成投资建议。
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