20221106-中国银河-碳中和专题行业周报_双碳_背景下再生资源支持力度有望持续加大_板块长期增长趋势不变_19页_1mb

行业周报●碳中和专题总结

核心内容

本行业周报聚焦于“双碳”背景下，公用事业、环保、建材及煤炭行业的市场表现与政策动向，分析各行业三季度业绩表现、四季度预期、政策支持及投资建议。

公用事业行业

• 三季度业绩表现：火电和燃气Q3归母净利润同比高增长，水电因来水偏枯归母净利润下降，风光装机增长带动风电及光电利润提升。
• 四季度预期：动力煤消费稳中有升，受政策支持及冬季供暖需求拉动，预计后期消费仍保持增长趋势。
• 投资建议：推荐三峡能源、龙源电力、太阳能、中闽能源、江苏新能、华能国际、国电电力、协鑫能科、华能水电、川投能源等公司。

环保行业

• 三季度业绩表现：受疫情及宏观经济影响，环保行业三季度业绩整体表现不佳。
• 政策支持：在“双碳”背景下，再生资源支持力度有望加大，板块长期增长趋势不变。
• 投资建议：推荐华宏科技、天奇股份、旺能环境、高能环境、北清环能、路德环境、英科再生、ST龙净、清新环境等公司。

建材行业

• 三季度表现：水泥价格小幅下降，整体平稳运行，南方需求仍具可持续性，北方进入淡季。
• 市场预期：短期水泥价格以南方为主上涨，建议关注南方区域龙头企业。
• 玻璃与玻璃纤维：浮法玻璃需求乏力，玻璃纤维受益于风电市场需求回暖。
• 投资建议：推荐东方雨虹、公元股份、伟星新材、北新建材、科顺股份、坚朗五金、中国巨石、华新水泥、上峰水泥、旗滨集团、洛阳玻璃等公司。

煤炭行业

• 三季度表现：动力煤价格小幅下降，焦煤及焦炭价格有所回升。
• 政策影响：国家出台政策支持原料用能不纳入能源消费总量控制，预计四季度需求端总体乐观。
• 投资建议：推荐中国神华、陕西煤业、中煤能源、山西焦煤等公司。

主要观点

• 行业增长趋势：在“双碳”政策推动下，新能源、再生资源、环保等板块的长期增长趋势不变。
• 政策支持：科技部、九部门、江西省等陆续发布相关政策，支持碳达峰碳中和目标实现，推动环保、建材及煤炭行业的绿色发展。
• 市场表现：环保行业本周表现较好，跑赢沪深300指数，而建材和煤炭行业则表现一般，与沪深300指数涨跌幅接近或落后。
• 需求预测：四季度动力煤消费有望稳中有升，建材行业需求在南方地区仍有支撑，玻璃纤维因风电需求增长表现良好。

关键信息

• 政策动向：

  • 科技部等五部门印发《“十四五”生态环境领域科技创新专项规划》。
  • 九部门联合发布《建立健全碳达峰碳中和标准计量体系实施方案》。
  • 江西省发布《城乡建设领域碳达峰实施方案》。
  • 内蒙古研究煤炭资源配置，推进产业高质量发展。
  • 贵州推动煤电新能源一体化发展。

• 行业数据：

  • 水泥周均价468.11元/吨，环比下降0.27%，同比下降24.52%。
  • 浮法玻璃市场价1733.60元/吨，环比增长1.92%，同比下降34.90%。
  • 环渤海动力煤指数Q5500为742元/吨，环比上涨0.95%。
  • 京唐港山西产5500大卡动力末煤平仓价为1570元/吨，环比下降1.88%。
  • 双焦价格有所下降，但非电领域用煤需求强劲。

• 风险提示：

  • 原料价格大幅波动。
  • 下游需求不及预期。
  • 限产落地效果不及预期。
  • 政策执行力度不及预期。
  • 行业新增产能超预期。
  • 政策调控压力下煤价大幅下跌。

投资建议

• 公用事业：关注火电与新能源板块，推荐三峡能源、龙源电力、华能国际等。
• 环保：关注再生资源与烟气治理，推荐华宏科技、天奇股份、路德环境等。
• 建材：关注南方水泥及玻璃纤维，推荐东方雨虹、华新水泥、旗滨集团等。
• 煤炭：关注动力煤及长协煤价，推荐中国神华、陕西煤业、中煤能源等。

附录

• 项目中标&对外投资：环保、公用、建材、煤炭等行业均有相关项目中标及对外投资公告。
• 股份增减持&质押冻结：多个公司涉及股份减持、质押及冻结事项。
• 资产重组&收购兼并&关联交易：涉及多个公司的收购兼并及关联交易公告。

评级标准

• 行业评级：推荐、谨慎推荐、中性、回避。
• 公司评级：推荐、谨慎推荐、中性、回避。

免责声明

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