20230521-南华期货-沥青产业周报_9-12正套兑现利润_原料问题短期扰动适当提高上方预期_48页_2mb

南华期货沥青产业周报（2023年5月21日）：聚焦当前沥青市场，分析价格上涨由供应端原料短缺主导，但需求持续疲软，预计未来库存或转向宽松。建议逢高做空，关注3800位置。核心观点包括：上周增加空头安全边际，但原料问题突破预期；产量上周走低，预计下周进一步下降；需求端乏力，天气因素短期扰动。策略推荐：止盈多头基差，持有9-12正套利润，做空沥青裂解；单边维持空头思路。现货成交：价格涨跌分化，山东、华北等地上涨，华东、华南持稳；需求不足，成交以刚需为主。原料问题或月底解决，短期价格稳。估值分析：炼厂利润处于低位修复中，焦化-沥青价差缩小，反映供需失衡。供需库存：产量下降，开工率低迷；库存偏低，但需求释放慢；天气预报显示部分地区降雨增多，或抑制需求。成本端：原油受美国债务上限风险影响，需警惕短期波动。免责声明：报告基于公开数据，不构成投资建议，不承担用户操作风险。