20241202-华安证券-东方电子-000682.SZ-业绩稳健增长_国网中标份额稳定_3页_394kb

业绩稳健增长分析：

东方电子第三季度实现营业收入4631亿元，同比增长1296%；归母净利润421亿元，增长2226%；扣非归母净利润388亿元，增长1924%。毛利率为32.78%，同比略降0.017个百分点。季度间收入和利润增长强劲。

国网中标份额稳定：公司在国家电网前五批招标中中标总额152亿元，累计中标率为396%；电能表2024年三个批次中标率均高于30%，排名领先。继保产品中标份额稳定，产品组合持续优质。

政策支持利好行业发展：国家电网加速配网和特高压投资，并首次将智慧调度列为重点工作方向。公司主打产品E8000在电网调度市场占据优势，有望享受电网智能化升级红利。海外市场亦取得突破性进展，与沙特签订战略合作协议，RTU设备销售订单增长。

投资建议与预测：预计公司2024-2026年收入分别为7963亿元、9798亿元、11895亿元，对应EPS 0.40元、0.52元、0.66元，PE分别为22倍、18倍、14倍，维持“买入”评级。

风险提示：电网投资不及预期、市场竞争、海外市场经营等风险需关注。

财务数据亮点：

• 营收同比增长186%至229%；
• 毛利率下降但仍维持33%；
• ROE由118%提升至144%；
• PE较低，估值合理。