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铁矿石早报总结 - 2022年7月15日

核心内容

本报告为大越期货投资咨询部发布的铁矿石市场早报，分析了当日市场行情及未来走势预期。报告从基本面、基差、库存、盘面、主力持仓、价格变动、影响因素等多个维度展开，旨在为投资者提供决策参考。

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主要观点

1. 基本面分析

• 港口现货成交：7月14日港口现货成交92万吨，环比上涨23.5%；本周平均每日成交76.6万吨，环比上涨13.7%。
• 发货量：澳巴发货量双双回落，但因前期发运高位，本期到港量明显增加。
• 疏港量：新一期疏港量再度回落，港口库存持续积累。
• 铁水产量与钢厂盈利率：铁水产量与钢厂盈利率继续下行，仅靠自发性减产无法修复利润偏空问题。

2. 基差情况

• PB粉基差：日照港PB粉现货735元/吨，折合盘面785.3元/吨，09合约基差89.8元/吨，盘面贴水偏多。
• 金布巴粉基差：日照港金布巴粉现货710元/吨，折合盘面785.9元/吨，09合约基差90.4元/吨，盘面贴水偏多。

3. 库存情况

• 港口库存：13028.29万吨，环比增加154.45万吨，库存偏多。
• 疏港量：日均疏港量放缓，港口库存去化速度明显减缓。

4. 盘面表现

• 价格走势：20日均线向下，收盘价收于20日均线之下，偏空。
• 主力持仓：主力净空，空头增加，偏空。

5. 价格变动

• 现货价格：PB粉矿车板价下跌38元至735元/吨，金布巴粉矿车板价下跌41元至710元/吨。
• 期货价格：I01、I05、I09合约价格分别下跌32.5、27.5、36.5元/吨，期货价格整体偏弱。

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关键信息

6. 影响因素总结

利多因素：

• 稳经济政策下，地产与基建等终端需求预期支撑。
• 金融数据大超预期，市场情绪有所改善。
• 防疫政策边际宽松，预期未来需求好转。

利空因素：

• 终端需求处于传统淡季，市场疲软。
• 国内疫情再度抬头，地产端情绪回落。
• 钢厂利润持续偏低，生产意愿不足。
• 2022年继续执行粗钢压减计划，钢厂检修范围扩大。

7. 当前主要逻辑

• 需求未落地：终端需求尚未实质性恢复，市场反复测试需求预期。
• 短期支撑：若需求预期改善，可能对矿价形成一定支撑，但整体仍偏空。

8. 主要风险点

• 海外发运不及预期：可能影响供应端，加剧市场波动。
• 国内疫情发展：疫情反复可能进一步抑制终端需求，导致矿价承压。

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价格与价差分析

9. 价格走势

• 现货价格：PB粉矿与金布巴粉矿价格均有所下跌，现货价格整体偏弱。
• 期货价格：I01、I05、I09合约价格均下跌，市场情绪偏空。
• 基差变动：PB粉与金布巴粉的基差均有所收窄，显示盘面贴水偏多。

10. 价差分析

• 月间价差：9-1价差、1-5价差均显示期货价格偏弱，市场预期偏空。
• 现货价差：高低品价差收窄，表明市场对高品矿的需求有所下降。
• 配矿价差：配矿价差变化未明确，需进一步关注市场动态。
• 进口价差：进口价差变化复杂，需结合具体数据判断。

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其他市场指标

11. 运价

• BDI指数：波罗的海干散货指数（BDI）有所波动，显示航运市场活跃度变化。
• 铁矿石运价：西澳-青岛（BCI-C5）与巴西图巴朗-青岛（BCI-C3）运价均有所下跌，运输成本下降可能对矿价形成一定支撑。

12. 库存与成交

• 港口库存：持续积累，库存偏多。
• 港口成交：整体偏弱，显示市场交投活跃度不高。

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总结

综上所述，当前铁矿石市场基本面偏弱，港口库存持续增加，钢厂利润偏低，终端需求尚未恢复。市场情绪偏空，期货价格持续下跌，基差贴水偏多。短期来看，矿价仍以下行为主，需关注需求恢复及疫情发展对市场的影响。投资者应谨慎操作，关注640元/吨支撑位。