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螺卷早报（2022-7-15）总结

核心内容概述

本期早报聚焦螺纹钢与热卷的市场表现，结合基本面、基差、库存、盘面、主力持仓及市场预期等多个维度，分析了当前钢材市场的整体态势及未来走势。

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螺纹钢分析

基本面

• 供应端：高炉利润仍处于低位，限产压力与终端需求弱势共同导致供应端继续下行。
• 需求端：下游地产行业仍处低迷，建材成交收缩，高温天气与疫情担忧进一步抑制需求。
• 整体趋势：供需双弱延续，市场情绪偏空。

基差

• 螺纹现货折算价为3960，基差为127，现货升水期货，偏多。

库存

• 全国35个主要城市库存为727.15万吨，环比减少5.53%，同比减少12.07%，中性。

盘面

• 价格在20日线下方，20日线向下，偏空。

主力持仓

• 螺纹主力持仓多减，偏多。

市场预期

• 本周螺纹消费数据继续下行，南方高温持续，市场预期悲观，价格难有好转。
• 不建议抄底，操作上建议在3700-3850区间轻仓偏空操作。

利多因素

• 稳经济政策对地产、基建释放更积极信号。
• 下半年限产政策及利润影响，钢厂检修增加，产量跌至低位。

利空因素

• 7月为高温淡季，下游地产短期难有改善。
• 疫情再次多点散发，钢材消费需求下行。

交易逻辑

• 供需双降局面延续，市场恐慌情绪仍在，预期转悲观。
• 本周走势偏弱为主，需等待企稳。

风险点

• 下行风险：疫情持续影响下游开工情况，七月需求持续弱势。
• 上行风险：未来需求淡季超预期，限产政策继续加码。

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热卷分析

基本面

• 供应端：热卷产量减幅不大，总体低于同期，当前利润微薄，钢厂生产意愿不强。
• 需求端：表观消费继续回落，受疫情影响，出口承压。
• 整体趋势：供需偏弱，市场情绪偏空。

基差

• 热卷现货折算价为3810，基差为18，现货略升水期货，中性。

库存

• 全国33个主要城市库存为284.98万吨，环比增加3.44%，同比减少2.28%，中性。

盘面

• 价格在20日线下方，20日线向下，偏空。

主力持仓

• 热卷主力持仓空减，偏空。

市场预期

• 热卷走势处于年内低位，继续下行创新低。
• 前期支撑跌破后，继续下探寻找支撑，基本面缺乏反弹驱动。
• 操作上建议在3650-3800区间轻仓偏空操作。

利多因素

• 供应端总体产量低于同期，下游制造业及基建数据回升。

利空因素

• 下周下游消费需求下滑，主要出口地区东南亚制造业回落，出口承压，库存向上累积。

交易逻辑

• 价格跌破年内低位后继续向下寻找支撑，短期基本面改善有限。
• 本周走势预计震荡偏弱为主。

风险点

• 下行风险：下游行业未能持续好转，各地疫情持续影响下游行业。
• 上行风险：需求超预期向好，限产政策继续加码。

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其他关键数据

• 螺纹现货价格、螺纹东南亚价格、热卷现货价格、热卷东南亚价格等价格图表显示市场整体偏弱。
• 螺卷基差图表反映现货与期货价差，螺纹钢基差偏多，热卷基差中性。
• 高炉开工率、电炉开工率、螺纹周产量、热卷周产量等数据表明供应端持续收缩。
• 螺纹盘面利润、热卷盘面利润、螺纹高炉估算利润、螺纹电炉估算利润等图表显示利润空间有限。
• 铁矿石港口库存、进口矿烧结粉钢厂库存、钢厂废钢库存等数据反映原材料供应情况。
• 螺纹社会库存、螺纹钢厂库存、热卷社会库存、热卷钢厂库存等库存数据表明库存压力不大。
• 宏观数据：房地产投资与销售、房屋新开工与土地购置（累计同比）、六月制造业PMI、钢材出口等图表显示宏观经济环境对钢材需求形成压制。

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总结

当前螺纹钢与热卷市场均处于弱势，受供需双弱及市场悲观情绪影响，价格持续下行。尽管部分政策利好存在，但需求端仍面临高温和疫情的双重压力，市场整体偏空。操作上建议轻仓偏空，等待市场企稳。需密切关注疫情发展及限产政策变化，防范风险。