20180606-安信证券-A股上市公司并购新三板企业专题系列（5）_A股中潜股份拟收购新三板蔚蓝体育不少于55.33_股权_4页_272kb

A股中潜股份拟收购新三板蔚蓝体育不少于55.33%股权总结

核心内容

2018年6月4日，A股上市公司中潜股份（300526.SZ）发布公告，拟收购新三板挂牌企业蔚蓝体育不少于**55.33%的股权。此次收购为A股上市公司并购新三板企业专题系列（5）**的一部分，旨在通过整合资源进一步拓展潜水装备业务领域。

主要观点

1. 中潜股份的行业地位与优势

• 中潜股份是国内潜水装备行业的龙头企业，是全球唯一一家拥有完整产业链的潜水装备制造商。
• 公司产品涵盖干式潜水衣、半干式潜水衣、湿式潜水衣、渔猎服及其他配套装备，广泛应用于水下作业和活动。
• 公司具备规模优势和技术竞争优势，2017年研发投入达2105万元，累计拥有160余项专利及非专利技术，其中授权专利139项。
• 2017年实现营业收入3.85亿元，同比增长3.72%，归母净利润4344万元，同比增长21.77%，显示公司业务稳健发展。

2. 蔚蓝体育的业务与业绩表现

• 蔚蓝体育及其子公司华尔威主营游泳用品和浮潜装备，包括游泳镜、潜水镜、呼吸管、脚蹼等。
• 公司同时为境外品牌进行OEM和ODM贴牌生产，并拥有自有品牌“悠游（LOYOL）”。
• 2017年实现营业收入5499万元，同比增长8.31%，净利润803万元，同比增长23.50%。
• 毛利率从31.49%提升至34.77%，显示盈利能力增强。
• 经营活动现金流为728万元，同比增长20.56%，体现良好的现金流管理能力。

3. 收购意义与战略目标

• 收购蔚蓝体育将拓展中潜股份在潜水配套服务及设备市场的份额，完善产品线。
• 有助于公司实现海内外扩张战略，增强整体竞争力。
• 蔚蓝体育的产品属于潜水装备的细分领域，与中潜股份主营业务形成协同效应。

关键信息

• 收购比例：不少于55.33%的股权。
• 转让方：陈国平（31.46%）、李涛（13.48%）、刘铸增（10.39%）。
• 交易定价：以评估机构于2018年4月30日为基准日的评估结果为准。
• 风险提示：市场竞争加剧，以及收购事项可能不达预期。
• 投资参考：蔚蓝体育当前市值为5.34亿元，对应动态PE为93.97X，显示其估值较高。

总结

此次收购是中潜股份在潜水装备领域的一次重要布局，通过收购蔚蓝体育，公司将进一步完善产品结构，提升市场份额，并借助蔚蓝体育的海外渠道和品牌影响力，推动其全球化战略。同时，蔚蓝体育的盈利能力与增长潜力也为中潜股份提供了良好的协同效应。然而，收购过程中需关注市场竞争加剧和交易执行风险，确保并购后能实现预期的整合效果与业绩提升。