20180606-申万宏源-2018年5月新三板市场回顾_做市商大批退出_市场指数_估值_日均成交均下降_24页_1mb

报告摘要

新三板市场2018年5月回顾总结

核心内容概览

2018年5月，新三板市场整体呈现挂牌数量反弹、摘牌数量回调，但公司总数仍继续下降。市场活跃度有所下降，日均成交金额减少，市场指数和估值中枢持续探底。同时，做市商退出做市公司数量显著增加，IPO申报和辅导公司数量减少，基金理财产品数量有所回升。

一级市场回顾

挂牌与摘牌情况

挂牌数量：5月新增挂牌公司36家，摘牌公司109家。
挂牌总数：截至5月31日，新三板挂牌公司总数为11308家。
申请挂牌情况：当月申请挂牌公司13家，较上月减少118家；在审申请挂牌公司238家，比上月减少18家。

IPO申报与辅导

IPO辅导公司：本月新增8家，减少23家，总辅导公司数为508家。
IPO申报公司：本月新增4家，减少10家，总申报公司数为82家。
过会与被否：本月4家新三板公司上会，其中3家过会（明德生物、捷佳伟创、海容冷链），1家被否（时代凌宇）。

募资情况

计划募资：5月新三板企业拟募资总额为60亿元，较上月增长16%，但同比下降65%。
实际募资：实际募资总额为60亿元，较上月下降20%，同比下降52%。
定增完成率：定增完成率小幅回升至59.76%。
募资金额较高的公司：剑门旅游（4.8亿）、中喜生态（3.6亿）、贯石发展（3亿）。
实际募资较高的公司：振华新材（5.72亿）、开拓药业（2.88亿）、昊方机电（3亿）。

行业分析

定增预案募资规模：休闲、生活及专业服务行业（18.0%）、机械设备（12.8%）、信息技术（11.2%）为前三。
定增实际募资规模：有色金属（13.6%）、医药生物（11.3%）、公用事业（9.5%）为前三。
市盈率变化：实际增发市盈率有所回升，但信息技术行业市盈率中位数下降至6倍。

二级市场回顾

市场活跃度

成交金额：5月全市场成交79.4亿元，环比增加约8亿元，但剔除非交易日影响后，市场活跃度实际下降。
日均成交：5月日均成交3.61亿元，低于4月的3.94亿元。
市场指数：三板成分指数为1034.89，环比下跌1.13%；三板做市指数下跌至871.1，环比下跌2.49%。

做市商变动

新增做市公司：5月新增2家公司成为做市转让，比上月减少。
转竞价公司：10家公司转为竞价转让，比上月增加。
做市商追加做市：11家公司被追加做市，比上月减少。
做市商退出做市：本月共退出236家公司做市，较上月增加110家。主要退出做市商包括光大证券（39家）、东吴证券（38家）、兴业证券（23家）。
做市业务拓展：国开证券新增做市3家公司，成为拓展最活跃的做市商。

交易情况

成交公司：5月发生交易的公司为2231家，较4月减少。
成交金额排名前50公司：合计成交38.13亿元，占比48%，高于前两月的45%。
涨跌情况：涨的公司721家，跌的公司1086家，平的公司424家，无交易的公司9190家。

估值中枢分析

整体估值：新三板整体估值（TTM，中值法，剔除负值）为20.35倍。
做市与协议板块：做市板块估值中枢为17.2倍，协议板块为21.73倍。
创新层与基础层：创新层估值中枢为18.44倍，基础层为20.89倍。
各行业估值：休闲、生活及专业服务行业估值较高，其他行业估值普遍较低。

基金产品情况

基金产品成立：前5月共成立113只新三板相关基金理财产品。
新增基金产品：5月新增15支新三板相关基金理财产品。
基金产品总数：截至5月底，全市场包含新三板投资范围的基金理财产品共9594支。

主要观点与关键信息

一级市场

挂牌与摘牌数量变化显著，公司总数持续下降。
三类股东企业在IPO申报中逐渐增多，海容冷链成为第三家过会的三类股东企业。
新挂牌公司中，信息技术和农林牧渔业新增数量最多，部分公司营收和净利润增长显著。
IPO申报和辅导公司数量减少，市场信心不足。

二级市场

市场活跃度下降，日均成交金额减少。
做市商退出力度加大，对市场流动性造成一定影响。
交易集中在部分头部公司，市场分化明显。

估值趋势

新三板整体估值中枢继续下探，各主要板块估值均有所下降。
与A股相比，新三板估值普遍较低，但部分行业估值较高。

基金产品

新三板相关基金产品数量持续增加，显示市场关注度提升。
5月新增基金产品数量增加，但整体仍处于较低水平。

总结

2018年5月，新三板市场在挂牌数量和摘牌数量上呈现反弹和回调，但整体公司数量仍下降。市场活跃度有所减弱，二级市场成交金额和指数均下降。做市商退出力度加大，对市场流动性产生影响。IPO申报和辅导公司数量减少，市场信心不足。整体估值中枢继续探底，部分行业估值较高。基金产品数量有所回升，显示市场关注度提升。

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