20181017-安信证券-新三板日报（上市公司_淘金_新三板_并购双方各取所需）_15页_1mb

新三板市场日报总结（2018年10月17日）

核心内容概述

2018年10月16日，新三板市场整体表现低迷，做市指数下跌0.32%，报收于731.66点。市场活跃度不高，当日仅有1家新挂牌公司，无公司转为做市转让。截至16日，新三板挂牌公司总数为10924家，其中做市转让公司1146家。整体市场交易额为2.71亿元，其中做市转让成交1.44亿元，集合竞价转让成交1.27亿元。

整体估值方面，剔除负值后的PE为20.37倍，做市转让PE为17.81倍，竞价交易PE为21.45倍，市场整体年均换手率为6.6%。

主要观点

1. 并购趋势显著

• 上市公司积极收购新三板挂牌公司，主要是为了实现产业整合、延伸产业链、提升业绩。
• 2018年前三季度，上市公司收购新三板企业案例共40起，其中36起为股权收购，交易金额合计达173.7亿元。
• 并购标的主要集中在信息技术和制造业领域。
• 并购方式以现金收购为主，部分采用现金+股权方式。
• 部分并购方案因交易不确定性、利益冲突及监管趋严而“夭折”。

2. 新三板融资功能仍待完善

• 新三板市场融资功能不完善，企业面临流动性困境。
• 上市公司通过并购为新三板企业提供融资渠道，成为企业退出和发展的新路径。
• 全国股转公司表示，新三板改革正在推进，重点在于完善融资功能和提高市场效率。

3. “小额快速”机制为并购提供政策支持

• 证监会推出“小额快速”并购重组审核机制，简化流程，提升效率。
• 该机制适用于交易金额不超过5亿元或发行股份不超过总股本5%的并购案例。
• 有助于推动上市公司对新三板企业的并购，形成多层次资本市场互动。

关键信息

1. 交易情况

• 做市转让：成交股票326只，金额1.44亿元，数量5148.51万股。
• 竞价交易：成交股票180只，金额1.27亿元，数量4269.24万股。
• 总成交：股票506只，金额2.71亿元，数量9417.75万股。

2. 重要公司公告

• 对外投资：
  • 南王科技拟设立2000万元全资子公司。
  • 三祥科技拟对子公司增资1000万美元。
• 重大合同：
  • 东方水利与陕西汉中石门水库项目办公室签订合同，金额2559.51万元。
• 重大收购：
  • 诺泰生物拟收购澳赛诺26%股权，交易金额2002万元。
  • 拟以1500万元收购新博思60%股权。
• 其他公告：
  • 科英激光、云里物里等公司进行权益分派。
  • 百得科技、中农华威等公司有股票解除限售。

3. 新挂牌公司

• 畅越飞平（证券代码：873026.OC）：
  • 主营业务：企业管理咨询、供应链管理、金属材料销售等。
  • 主办券商：江海证券。

4. 停复牌信息

• 停牌公司：辉达股份、颗豆互动、升谱光电、世胜股份。
• 复牌公司：上海底特、择尚科技。

5. 智能快递柜行业困境

• 用户误解：用户认为快递柜使快递员懒惰，不愿为取件支付费用。
• 物业剥削：物业要求高额租金，并试图通过广告等方式获取额外收益。
• 盈利困难：
  • 智能快递柜运营成本高，租金、电费等支出远超收入。
  • 广告、代寄、洗衣等附加业务尝试未能有效改善盈利状况。
  • 行业内存在烧钱补贴、盲目扩张等问题，导致企业普遍亏损。

风险提示

• 系统性风险：市场整体波动可能影响新三板企业估值。
• 政策推进不及预期：新三板深化改革进展缓慢，可能影响市场活力。

总结

2018年10月16日，新三板市场整体表现疲软，交易活跃度较低，但并购趋势显著，上市公司积极“淘金”新三板，以实现产业整合与融资需求。市场估值维持在20倍左右，但融资功能仍需进一步完善。与此同时，智能快递柜行业面临用户误解、物业剥削和盈利困难等多重挑战，行业亟需找到可持续的盈利模式。