20240331-华泰期货-铅周报_供应紧张叠加资金推动_铅价偏强震荡_7页_618kb

📊 锂行业分析报告【2024/3/31】

一、核心摘要

铅价受供应紧张及资金推动近期上涨，但需关注需求淡季及库存压力，基本面趋弱风险增加。

二、主要分析

价格走势

• 近期铅价偏强震荡，伦铅和沪铅价格周涨幅显著，现货升贴水变动较大。

供应端

• 矿端紧张：受海外矿山减产及国内检修影响，精矿供应减少，如Nexa矿暂停开采，嘉能可暂停生产。
• 冶炼端稳中有升：原生铅开工率持平，部分有检修计划；再生铅开工率大幅上升，但原料库存偏紧。

需求端

• 铅蓄电池进入传统淡季，周度开工率下降，行业采购谨慎，受清明假期影响采购减少。

库存

• SMM五地库存降至低位，LME库存小幅上升。

三、投资建议

• 策略：
  • 单边：中性，警惕高位回落风险。
  • 套利：暂不建议。

四、风险提示

1. 产量提升：冶炼产能恢复可能加剧供应。
2. 消费不及预期：淡季需求持续走弱。
3. 流动性变化：资金推动下价格波动较大。

注：如需图表需报告原文查阅。