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螺纹钢与热卷早报总结（2021-4-14）

核心内容概述

本报告主要分析了螺纹钢与热卷的市场情况，从基本面、基差、库存、盘面及主力持仓等多个维度进行评估，并结合房地产和制造业宏观数据，对市场趋势做出预测与操作建议。

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螺纹钢分析

基本面

• 供应：高炉利润连续回升，但高炉产量受环保限产压制，短流程产量继续增长，实际产量维持同期高位。
• 需求：建材成交量持续放量，下游旺季需求显著超越同期水平，去库速度加快。
• 趋势：基本面偏多。

基差

• 螺纹现货折算价为5232.4，基差为116.4，现货升水期货，显示市场对现货的偏好。
• 基差趋势偏多。

库存

• 全国35个主要城市螺纹钢库存为1114.76万吨，环比减少4.76%，同比减少7.95%。
• 库存变化中性。

盘面

• 价格在20日线上方，20日线向上，显示技术面偏多。

主力持仓

• 螺纹主力持仓多增，市场多头情绪浓厚。
• 持仓趋势偏多。

结论

• 螺纹钢期货价格昨日反弹上涨至上周高位，现货价格小幅跟涨，整体维持高位。
• 建材成交量持续活跃，预计本周价格维持高位。
• 操作建议：10合约若短线回落至5040附近可考虑做多。

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热卷分析

基本面

• 供应：受部分高炉检修结束和利润大增影响，热卷实际产量维持同期偏高水平。
• 需求：受国内外补库支撑，4月板材需求表现继续向好，表观消费维持同期高位，去库速度符合预期。
• 趋势：基本面偏多。

基差

• 热卷现货价为5500，基差为97，现货升水期货，显示市场对现货的偏好。
• 基差趋势偏多。

库存

• 全国33个主要城市热卷库存为259.69万吨，环比减少4.33%，同比减少32.4%。
• 库存变化偏多。

盘面

• 价格在20日线上方，20日线向上，显示技术面偏多。

主力持仓

• 热卷主力持仓多增，市场多头情绪浓厚。
• 持仓趋势偏多。

结论

• 热卷期货价格快速反弹回前期高点，现货同样出现较大上涨，预计本周期货价格维持高位。
• 下方回调空间不大。
• 操作建议：10合约若短线回落至5300附近可考虑做多。

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宏观背景

房地产

• 房地产投资与销售数据（图示）显示市场活跃度较高，对钢铁需求有一定支撑。

制造业

• 制造业数据（图示）表明整体表现向好，有助于钢铁产品的需求增长。

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供应与需求分析

高炉开工率

• 全国高炉开工率（图示）显示生产活动持续进行，对供应端有一定支撑。

实际周产量

• 螺纹钢实际周产量（图示）维持高位，热卷实际周产量（图示）同样保持偏高水平。

社会库存

• 螺纹钢社会库存（图示）持续下降，热卷社会库存（图示）亦有减少趋势，显示去库加快。

消费与库存比

• 螺纹钢周表观消费（图示）与环比增减（图示）显示需求强劲，库存比下降。
• 热卷周表观消费（图示）与环比增减（图示）同样显示需求增长，库存比下降。

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其他数据参考

• 螺纹钢利润（图示）：上海螺纹钢估算利润显示利润水平较高。
• 热卷利润（图示）：热卷估算利润同样处于高位。
• 水泥均价指数（图示）：全国水泥均价指数显示水泥市场表现稳定。

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操作建议

• 螺纹钢与热卷均建议在10合约出现短期回调时，考虑在5040与5300附近做多。
• 重点关注去库速度及市场情绪变化，以判断价格走势。

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数据来源：Wind