20161024-信达证券-新能源行业周报_新能车政策即将落地_光伏行业向上修正_13页_672kb

新能源行业周报总结

核心内容概述

本报告为2016年10月24日发布的新能源行业周报，分析了新能源汽车、光伏以及储能行业的最新动态、政策变化及投资机会。报告指出，随着政策的逐步落地，新能源汽车和光伏行业均呈现积极趋势，建议投资者关注相关产业链的结构性机会。

新能源汽车行业

主要观点

• 新能源汽车政策即将落地，北京等地的补助资金拨付表明政策实施加速。
• 2017年新能源汽车销量预期将向上修正。
• 投资方向建议关注三个正向循环领域：电动化（物流车、乘用车）、产业链结构变化（溶剂、铜箔、三元材料、永磁电机）、供应链重塑（特斯拉等强势车企）。

行业重要数据

• 碳酸锂价格：四川电池级、工业级碳酸锂价格维持上周水平，环比下降0%。
• 铅价变化：10月21日上海期货交易所铅期货结算价为15655元/吨，环比上涨1.75%。
• 软包电池产量：前三季度国内软包电池产量达13GWh，Q3环比增长20%。
• 高倍率电池市场：复合增速超过40%。

政策及要闻点评

1. 低速电动车管理：国务院已批准“升级一批、规范一批、淘汰一批”工作思路，相关技术标准即将立项。
2. 北京补贴：第三批新能源汽车补贴涉及4726辆，北汽获逾1.75亿元补贴。
3. 地方政策支持：黑龙江、三亚、呼和浩特等地出台新能源汽车推广政策，推动新能源车在公共交通、住宅配套等领域应用。
4. 国际动态：
   • 特斯拉与松下计划在美国建光伏电池零部件工厂。
   • 日本要求新能源汽车添加声音提示。
   • 德国禁止特斯拉使用“自动驾驶”作为广告宣传。
   • 三菱化学与宇部合并中国区电解液业务。
   • 新加坡无人车测试与卡车相撞。

公司公告摘要

• 骆驼股份：营收42.4亿（YoY+15.1%），净利润3.2亿（YoY-13.5%）。
• 长园集团：营收39.5亿（YoY+40.4%），净利润4.5亿（YoY+36.7%）。
• 阳光电源：营收32.3亿（YoY+27.9%），净利润3亿（YoY+13.7%）。
• 杉杉股份：三季度净利润同比大幅下降55%-65%，因出售宁波银行股权收益。
• 万马股份：拟设立新能源产业公司，剥离新能源业务相关资产。
• 格林美：与邦普循环签订正极材料前驱体委托加工协议，年标的金额约7亿元。
• 江特电机：对宜春客车增资，持股比例提升至98.33%。
• 佛塑科技：收购华韩公司15%、5%股权，分别支付98.68万和32.89万美元。

光伏行业

主要观点

• 光伏上游产品价格出现上涨，组件价格稳定。
• 行业补贴调整预期向上修正，继续看好电站服务端和分布式光伏。
• 中长期技术进步是行业发展方向，建议关注具备技术优势的企业。

行业重要数据

• 多晶硅价格：PV级多晶硅、二级多晶硅分别上涨3.22%、3.45%。
• 硅片价格：单晶硅硅片（156mm×156mm）上涨3.86%。
• 电池价格：太阳能电池、多晶硅电池、单晶硅电池价格分别上涨5.13%、5.02%、4.82%。
• 组件价格：晶硅组件和薄膜组件价格均未变化。

政策及要闻点评

1. 光伏扶贫政策：国家能源局和国务院扶贫办联合发布光伏扶贫项目，以村级电站为主要模式。
2. 分布式光伏补贴：国家电网暂停垫付非自然人分布式光伏补贴，仅结算标杆电价部分。
3. 地铁光伏项目：石家庄地铁车辆段建成国内首个地铁车辆段光伏发电项目。
4. 跨界合作：Airbnb与SolarCity合作，安装太阳能屋顶可返现。
5. 反倾销调查终止：澳大利亚终止对中国光伏产品的反倾销调查。

公司公告摘要

• 阳光电源：营收32.3亿（YoY+27.9%），净利润3亿（YoY+13.7%）。
• 银星能源：营收9.1亿（YoY+3%），净利润-4771.9万（YoY+116.6%）。

投资策略

新能源汽车

• 建议关注以下方向及公司：
  • 动力电池：猛狮科技、骆驼股份、亿纬锂能、国轩高科、比亚迪
  • 材料公司：石大胜华、诺德股份、当升科技、杉杉股份、佛塑科技、新纶科技、沧州明珠
  • 新能源汽车运营：合康变频、猛狮科技、纳川股份
  • 电池模组、电机、电控系统：正海磁材、金杯电工
  • 特斯拉产业链：宏发股份、长园集团、信质电机
  • 电动物流车产业链：方正电机、科泰电源、新海宜

光伏行业

• 建议关注：太极实业（600667）、林洋能源（601222）、爱康科技（002610）、中来股份（300393）、隆基股份（601012）

风险提示

• 政策支持低于预期
• 新能源汽车发展低于预期

评级说明

• 投资建议基于沪深300指数为基准，6个月内评估。
• 股票投资评级分为：买入、增持、持有、看淡、卖出。
• 行业投资评级分为：看好、中性、看淡。

研究团队简介

• 郭荆璞：首席分析师，北京大学物理学院、罗格斯大学物理和天文学系毕业，专注于能源化工领域。
• 刘强：分析师，武汉大学理学学士，浙江大学金融学硕士，具有6年新能源实业经验。
• 葛韶峰：研究助理，北京大学物理学院量子材料中心博士。

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