20181015-东北证券-中小市值组新能源汽车周报——第36期_CATL三季报超预期_锚定方向优选中游龙头_32页_7mb

报告摘要

整体市场表现：新能源汽车板块上周整体表现弱于沪深300指数，周跌幅为11.35%，其中上游原材料板块跌幅最大（-21.12%），而充换电系统板块表现相对较好（-6.54%）。
细分市场表现：
- 新能源乘用车：周跌幅为11.28%，跑输沪深300指数3.48个百分点。
- 新能源客车：周跌幅为13.21%，跑输沪深300指数5.41个百分点。
- 电池板块：周跌幅为10.18%，跑输沪深300指数2.38个百分点。
- 电解液板块：周跌幅为7.92%，跑输沪深300指数0.12个百分点。
- 正负极材料板块：周跌幅为13.43%，跑输沪深300指数5.63个百分点。
- 隔膜板块：周跌幅为7.31%，跑赢沪深300指数0.48个百分点。
- 动力系统板块：周跌幅为13.41%，跑输沪深300指数5.61个百分点。
- 汽车电子板块：周跌幅为12.28%，跑输沪深300指数4.48个百分点。
- 燃料电池板块：周跌幅为6.73%，跑赢沪深300指数1.06个百分点。

新能源车产销两旺：9月新能源车销量12.1万辆，同比增长54.8%，环比增长19.8%；产量11.1万辆，同比增长41%，环比增长16%。
动力电池装机量：9月动力电池装机量达5.7GWh，同比增长67%，环比增长36%。双寡头格局进一步巩固，宁德时代市占率42.7%，比亚迪市占率27.7%。
行业景气度提升：Q4旺季叠加抢装预期，新能源车市场景气度提升，行业边际改善明显。

投资主线：
1. 龙头叠加海外供应链：推荐宁德时代、创新股份、新宙邦、璞泰来。
2. 趋势与赛道：关注高镍化和软包化带来的铝塑膜行业机会。
3. 其他机会：继续推荐煤机强势复苏，切入汽配市场48V稀缺标的郑煤机。
市场情绪与政策影响：补贴政策落地将是行业反转的关键，市场和产业对补贴退坡已有充分预期，无需过度担忧龙头企业的盈利挤压。