2018-财产保险行业深度研究_动能转换促发展_展望产险新格局_34页-2mb

财产保险行业深度研究报告总结

核心内容概述

本报告对我国财产保险行业的发展历程、现状及未来格局进行了深度分析，重点探讨了行业动能转换、各险种增长动能、盈利来源及未来增长动力等方面。整体来看，财产保险行业处于渗透低、增速快、行业集中度高的发展阶段，车险仍为第一大支柱，但其增长动能减弱，非车险市场潜力逐步释放。政策导向、技术发展及市场结构变化共同推动行业转型，大型险企在规模、渠道、科技等方面具备明显优势。

主要观点

行业发展阶段

• 我国产险行业历经恢复期、分业成长期、快速发展期和调整优化期，目前处于渗透低、增速快、行业集中度高的阶段。
• 2017年我国产险保费收入为10542亿元，占GDP的1.27%，保险密度为384美元，低于发达国家水平。
• 2018年5月，前三大险企（人保、平安、太平洋）占据市场63.88%，HHI指数为1726，市场处于低寡占I型阶段。

险种增长动能

• 车险：占比达73.8%，但增速放缓，受汽车保有量增长趋缓影响。商车费改和报行合一推动综合成本率优化，UBI车险为未来增长提供新动力。
• 农险：增速稳健，年化复合增长率为24.53%。中央财政补贴主导，政策性影响较大，渠道建设与科技监测提升运营效率。
• 责任险：增长潜力大，政策支持下内生动力十足，互联网保险降低渠道成本，推动责任险普及。
• 企财险：国内险企缺乏比较优势，外资险企在精细化运营方面表现突出，为中资企业提供经验学习。

盈利来源

• 产险公司盈利由承保和投资双轮驱动，承保利润由已赚保费、赔付费率和管理费率三方面决定。
• 投资端依赖浮存金和收益率，浮存金推高投资杠杆，投资收益稳步提升。
• 2016年ROE数据显示，大型险企如平安产险、中国财险等盈利能力较强，部分专业化公司如阳光农险表现突出。

关键信息

行业发展趋势

• 车险格局：未来车险市场份额有望逐步下降，非车险占比提升，险种结构优化。
• 科技赋能：UBI车险、无人机理赔、AI定损等技术提升运营效率，降低成本，增强市场竞争力。
• 投资规范化：监管政策引导投资业务向专业、多元、风险可控方向发展，保险资管成为新增长点。
• 政策导向：财政补贴、法律完善、报行合一等政策推动行业结构调整和业务增长。

公司表现

• 中国平安：科技赋能，多险种布局，非车险优先发展，投资能力突出，ROE表现优异。
• 中国财险：保费规模大，渠道建设完善，车险和农险优势明显，规模效应显著。
• 太保产险：市占率稳定，增长动能有提升空间，与安信农险融合，优化业务结构。

风险提示

• 市场波动风险
• 利率风险
• 政策风险
• 技术风险
• 消费者偏好风险

重点推荐

结构优化与未来展望

经营格局

• 险企需从现金牛业务转向问题业务，从粗放型向精细型转变，创造新的增长点。

险种格局

• 车险占比下降，非车险占比上升，尤其是责任险、农险等具有高增长潜力的险种。

投资格局

• 投资日趋规范，专业化运作成为趋势，保险资管在资产配置和风险控制方面占据优势。

公司格局

• 大型险企因规模效应具备成本优势，科技赋能带来新的增长动力，互联网险企拓展高配碎片化市场。

图表目录摘要

• 图表1：产险发展历程
• 图表2-3：主要国家保费深度与密度对比
• 图表4-5：我国财险保费收入与增速
• 图表6-7：产险市场集中度与业务结构
• 图表8：保险深度与人均GDP的S规律
• 图表9：美国非寿险占比
• 图表10：保险政策例举
• 图表11-18：商车费改与报行合一影响分析
• 图表19-20：主要财险公司赔付率与综合成本率
• 图表21-23：农业保险市场与政策
• 图表24-26：责任险市场与政策
• 图表27-28：企财险市场与外资占比
• 图表29-30：财险公司盈利分析与ROE拆分
• 图表31-36：承保业务拆分与管理费用分析
• 图表37-39：投资收益与资金投向
• 图表40：保险资管资产证券化法规
• 图表41-42：波士顿矩阵与第三产业占比

总结

本报告全面分析了我国财产保险行业的现状与未来发展趋势，指出车险虽仍为行业主要增长点，但增长动能减弱，非车险市场潜力巨大。政策支持、科技赋能和专业化运营成为行业转型的关键因素。大型险企凭借规模优势和渠道建设，具备较强竞争力，而互联网保险则为责任险、信用险等非车险业务带来新的增长机遇。投资端规范化发展，浮存金和收益率成为重要盈利来源。未来，行业将向精细化、多元化和科技化方向发展，建议重点关注具备科技能力和非车险布局的公司。