新世纪评级-2020年上半年财产保险行业信用观察-2020.8-12页_671kb

2020年上半年财产保险行业信用观察总结

核心内容概览

2020年上半年，中国财产保险行业在新冠疫情和消费疲弱的影响下，整体信用质量保持稳定。车险业务因居民出行减少，赔付率改善，费用率下降，承保利润有所提升，但信用保险和保证保险业务因赔付增加而承保亏损扩大。非车险业务如健康险、农业保险、责任保险等快速发展，成为行业保费收入增长的重要支撑。与此同时，行业市场集中度上升，头部险企竞争优势凸显，而中小型险企则面临承保利润压力。

主要观点

1. 行业运行情况

• 车险业务：受疫情影响，新车销量大幅下降，车险保费收入增速放缓，占产险公司保费收入比例下降至56.56%。
• 非车险业务：健康险、农业保险、责任保险等非车险种快速发展，合计保费收入3135亿元，同比增长14.42%，成为行业增长的重要支撑。
• 承保利润：整体承保利润同比增长21.7%，但信保业务赔付增加导致部分险企承保亏损扩大。
• 市场集中度：前五大公司市场份额升至74.83%，头部公司市场占有率提升，行业呈现“强者恒强”趋势。

2. 投资业务表现

• 资产配置难度加大：受疫情冲击，股票市场结构化，债券收益率下行后反弹，非标资产供给减少，保险行业资产配置面临挑战。
• 资金运用情况：截至2020年6月末，保险行业资金运用余额为20.13万亿元，较年初增长8.63%。银行存款、债券和股票基金占比上升，其他资产占比下降。

3. 行业重要政策点评

• 商车险综合改革：2020年4月发布《示范型商业车险精算规定（征求意见稿）》，7月发布《指导意见》，推动车险保费下降、保障责任提升，短期内加剧行业分化。
• 信保业务监管加强：出台《信用保险和保证保险业务监管办法》，规范经营行为，防范金融交叉风险，引导信保业务支持实体经济。
• 保险资管产品管理：发布《保险资产管理产品管理暂行办法》，统一监管标准，强化事中事后监管，防范金融风险。

4. 行业信用等级分布及迁移

• 信用等级分布：截至2020年6月末，财产保险行业公开市场存续债券发行主体共8家，其中6家为AAA级，1家为AA+级，1家为A+级，整体信用等级较高。
• 信用等级迁移：长安保险主体信用等级由A/稳定调升至A+/稳定，其发行的资本补充债券信用等级由A-调升至A；阳光财险发行的资本补充债券由AA+调升至AAA。

关键信息汇总

类别	关键数据
保费收入	2020年上半年产险公司实现原保险保费收入7217.47亿元，同比增长7.62%
车险占比	车险保费收入占产险公司原保险保费收入比例降至56.56%
非车险增长	非车险保费收入同比增长14.42%，其中健康险增长40.26%，农业保险增长21.75%
承保利润	产险公司承保利润同比增长21.7%，信保业务承保亏损扩大，达95.4亿元
投资配置	保险行业资金运用余额为20.13万亿元，银行存款、债券、股票基金占比上升，其他资产占比下降
政策影响	商车险改革推动保费下降、保障责任提升；信保监管办法加强风险控制；资管新规配套政策强化监管
信用等级	截至2020年6月末，AAA级主体占75%，A+级主体占12.5%

行业展望

• 承保端分化：随着疫情对居民出行影响的消退，车险业务综合成本率将回升，承保利润可能受到冲击，行业业绩分化将持续。
• 投资端挑战：资产配置难度加大，需在风险控制与收益之间寻求平衡。
• 政策持续影响：监管政策将推动行业向高质量发展转型，信保业务将更加规范，资管产品监管进一步统一。