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2019年度中国财产保险行业信用回顾与展望总结

核心内容概述

2019年，中国财产保险行业整体呈现平稳增长态势，但车险业务增速放缓，非车险种成为行业增长的重要支撑。同时，行业面临承保利润分化、费用率下降、投资收益波动等多重挑战。监管政策持续收紧，推动行业合规与风险控制，行业集中度有所提升，大型险企竞争优势凸显，而中小险企则面临较大的经营压力。

主要观点

• 行业增长结构变化：车险业务增速持续放缓，占产险公司保费收入比例降至60%左右，非车险种快速发展，占比提升至40%以上，行业结构逐步优化。
• 承保利润分化加剧：受自然灾害、非洲猪瘟等因素影响，非车险赔付率上升，承保利润持续分化，前三大险企仍保持盈利，中小险企承保亏损扩大。
• 费用率逐步改善：随着“报行合一”政策实施，行业费用率迎来拐点，但承保利润仍受赔付率上升影响。
• 投资端收益波动：保险资金配置以债券和银行存款为主，受资本市场波动影响，投资收益存在不确定性。
• 监管持续强化：银保监会加强费用、信保、资管及偿付能力监管，推动行业规范发展，行业集中度提升。
• 中小险企面临挑战：部分中小险企因承保亏损、流动性压力及偿付能力不足，或逐步退出车险市场。

关键信息

一、行业保费收入结构变化

• 车险保费收入：2019年1-11月，车险保费收入为7313亿元，占产险公司原保险保费收入的61.96%，较上半年回升。
• 非车险保费收入：非车险种合计实现保费收入4036亿元，同比增长22.83%，成为行业增长支撑。
• 主要非车险种：健康险、责任险、保证保险、农业保险和意外险等非车险种保费增速均高于车险，其中保证保险增速最快。

二、承保利润分化

• 综合成本率：2019年前三季度，前三大产险公司综合成本率分别为97.9%、96.2%和97.9%，较2018年有所改善。
• 赔付率上升：受自然灾害和非洲猪瘟影响，非车险赔付增速高于保费增速，导致行业综合赔付率上升。
• 中小险企压力：中小险企综合成本率普遍高于行业平均水平，承保亏损扩大，部分公司偿付能力不足。

三、投资业务与资产配置

• 投资收益率回升：2019年前三季度，行业投资收益6596.9亿元，年化收益率约4.96%，较2018年提升0.66个百分点。
• 大类资产配置稳定：保险资金主要配置于债券和银行存款，股票和基金占比有所回升。
• 投资风险上升：信用债利差收窄，债券市场信用风险持续暴露；股票市场震荡，投资收益存在不确定性。

四、监管政策强化

• 车险费改深化：推动车险费率市场化，抑制渠道恶性竞争，费用率逐步下降。
• 信保业务规范：银保监会发布《信用保险和保证保险业务监管办法（征求意见稿）》，对信保业务进行严格限制，防范行业风险。
• 资管新规对接：统一保险资管产品监管标准，强化风险控制，但对行业影响相对有限。
• 偿二代完善：全行业偿付能力充足，但部分中小险企面临资本补充压力。

五、市场集中度提升

• 行业集中度上升：前五大产险公司市场份额达73.79%，较2018年有所提升。
• 头部险企优势明显：人保、平安、太保等大型险企凭借品牌、渠道、风控等优势，市场份额进一步扩大。
• 中小险企承压：部分中小险企因费用率和赔付率高企，市场份额逐步下滑，甚至退出车险市场。

2020年行业展望

承保端

• 车险增长承压：受汽车销量下滑和费改影响，车险保费收入增速仍面临下行压力。
• 非车险增长潜力：居民保险意识提升和政策扶持推动非车险种占比继续上升，但部分险种存在较大不确定性。
• 险企分化加剧：大型险企凭借规模和风控能力继续盈利，中小险企则面临更大挑战，需差异化发展。

投资端

• 资本市场波动：债券市场信用风险持续暴露，股票市场延续震荡走势，投资收益存在不确定性。
• 资产配置调整：优质国企债券收益率下行，民企融资困难，非标资产风险增加。

监管端

• 监管持续收紧：费用、信保、资管等监管政策逐步落地，推动行业规范发展。
• 偿付能力保障：全行业偿付能力充足，但部分中小险企需加强资本补充。

附录信息（关键数据）

• 2019年1-11月产险公司保费收入：11802亿元，同比增长11.04%。
• 前三大险企市场份额：人保财险33.65%，平安财险20.40%，太保财险10.11%。
• 行业综合偿付能力充足率：277.4%，整体保持充足。
• 长安责任保险：增资后核心偿付能力充足率升至166.98%，达到监管要求。
• 2019年前三季度行业净利润：436亿元，同比增长显著。

总结

2019年中国财产保险行业在车险增速放缓的背景下，非车险种成为行业增长的中坚力量，推动行业结构优化。然而，承保利润分化明显，部分中小险企面临较大的经营压力。投资端收益率受资本市场波动影响，存在不确定性。监管政策持续加强，推动行业合规与风险控制，行业集中度逐步提升，头部险企优势凸显。展望2020年，车险增长仍承压，非车险种占比有望继续提升，但需提升产品定价与风险管理能力。整体来看，行业将进入更加规范、集中的发展阶段。