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银河视点总结

核心内容

2017年9月19日的银河视点主要围绕市场行情、行业分析、投资策略等方面展开，重点分析了债券市场、煤炭行业、宏观经济数据及政策动向，并给出了9月份的配置建议和投资组合推荐。

主要观点

1. 市场简评

• A股震荡上行：上证综指、深成指、创业板均上涨，涨幅分别为0.28%、0.82%、1.02%。
• 行业表现：汽车、食品饮料、电子元器件、计算机、农林牧渔、有色、建筑、通信等行业涨幅超过0.73%。
• 主题投资：芯片国产化、3D传感、共享汽车、新能源汽车、卫星导航、汽车后市场、OLED、传感器等主题涨幅超过1.77%。
• 成交量：两市共成交5162.59亿元，较上一交易日缩量近1成。

2. 国际市场

• 全球股市上涨：道琼斯、纳斯达克、FTSE100、恒生指数、日经指数均上涨，涨幅在0.10%-1.27%之间。
• 美元指数上涨：美元指数报92.0441，上涨0.22%。
• 人民币贬值压力：在岸人民币兑美元报6.5618，创9月1日以来新低，中间价调升4个基点，报6.5419。

3. 国内经济与市场分析

• 经济数据：8月份工业增加值、投资、消费、出口等需求指标下滑，但融资需求依然强劲。
• PMI数据：制造业PMI指数回升，显示制造业韧性较强。
• 房地产市场：房地产投资和居民按揭贷款数据较强劲，但房价涨幅回落，销售数据下滑，后劲不足。
• 基建投资：增速下滑，终端需求较弱，价格开始回落。

4. 债券市场

• 流动性：9月份是较好的配置窗口，长债总体下行方向确定，但短期受资金面制约，下行空间有限。
• 投资策略：信用票息收益为主，10年期国债超跌则配置。

5. 煤炭行业分析

• 价格走势：国内动力煤价格小幅上涨，炼焦煤价格继续上涨，优质主焦煤供不应求。
• 行业表现：煤炭板块整体下跌1.1%，个股涨跌不一，陕西煤业、兖州煤业、潞安环能等公司被看好。
• 投资建议：9月份黑色产业链下游开工维持高位，对原材料需求强劲，焦煤价格仍有上涨空间，看好行业龙头公司。

关键信息

一、投资组合推荐

• 9月组合：正业科技、贵州茅台、上汽集团、荣盛发展、ST生化、中国平安、北新建材、青岛金王、上海电力、四维图新。
• 中期组合：正业科技、贵州茅台、乐普医疗、中国平安、北新建材、华电国际、陕西煤业、四创电子、四维图新、苏州科达。
• 长期组合：正业科技、长春高新、北新建材、建投能源、陕西煤业、四创电子、航天电器、杰瑞股份、四维图新、苏州科达。

二、市场策略

• 债市策略：趋势确定但时点不确定，建议关注信用票息收益和超跌国债。
• 煤炭策略：看好焦煤和动力煤价格上涨，推荐陕西煤业、兖州煤业、潞安环能等龙头公司。

三、政策与行业动态

• 楼市调控：15个热点城市新建商品住宅价格同比涨幅全面回落，调控政策效果显现。
• 环保督查：第四批中央环保督察组完成进驻，安全大检查可能持续，影响煤炭等资源品供给。
• 经济预期：经济可能呈现“滞胀”局面，对周期股不友好，建议关注消费、大金融、农业、地产及建筑等板块。
• 医药行业：健友股份表现突出，公司肝素原料药业务增长显著，制剂业务拓展迅速，长期价值突出。

行业评级标准

• 推荐：行业指数或公司股价超越市场主要指数平均回报20%及以上。
• 谨慎推荐：行业指数或公司股价超越市场主要指数平均回报10%-20%。
• 中性：行业指数或公司股价与市场主要指数平均回报相当。
• 回避：行业指数或公司股价低于市场主要指数平均回报10%及以上。

今日热点与政策点评

• 发改委召开经济形势座谈会：关注下半年经济走势及政策方向。
• 人社部发布职业资格目录：规范职业资格管理。
• 北京启动磁悬浮地铁建设：推进轨道交通发展。
• 央行逆回购操作：释放流动性，缓解市场资金压力。
• 环保政策加强：钢铁、水泥等行业面临更严格的排污要求。
• 楼市降温：一线城市房价29个月来首次出现环比负增长。
• 新能源汽车政策放宽：外资准入放宽，推动行业发展。

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